知名加密数据公司 Kaiko 的研究总监 Clara Medalie 做客彭博科技的晚间节目，与主持人一起讨论了近期监管机构对 Paxos 和 Kraken 的执法行动及其对加密行业的意义。白泽研究院编译。
监管机构打击 Paxos，你认为这将对稳定币产生了什么影响？
我认为 BUSD 案例的一个有趣之处在于，Paxos 是 BUSD 的发行者，如今 BUSD 主要被用于币安和由其运营的区块链 BNB Smart Chain，BUSD 在其他加密货币交易平台并没有太大用处，所以这就是为什么这一监管行动似乎非常针对币安，而不一定是整个稳定币。然而，我并不认为其他稳定币发行商一定安全，特别是 [Circle] USDC 和 [Tether] USDT，监管 Tether 的困难很大，因为它实际上并不在美国注册。（注册于马恩岛和中国香港，总部在中国香港）
美国SEC：William Hinman称“比特币和以太坊不是证券”不代表SEC立场:几周前，Ripple提交了一份动议，请求法院批准前美国证券交易委员会（SEC）公司金融主管William Hinman作证。此后，SEC一直在抵制这一举措。现在，美国证券交易委员会已提出动议，要求撤销Ripple对Hinman的证词。据悉，Hinman曾声明比特币和以太坊不是证券。许多人认为这是SEC的立场。甚至SEC也承认Hinman的职位非常高。美国证券交易委员会声称，他是在表达个人意见。SEC进一步澄清说，Hinman从未提及XRP。（Crypto News Flash）[2021/6/25 0:05:38]
随着币安将 BUSD 定位为 Tether 的强大竞争对手，它们的市场份额在过去几年中发生了相应的变化。现在，二者在稳定币市场中处于何种地位？
美SEC主席：国会应为加密交易所制定投资者保护框架:金色财经报道，美国证券交易委员会主席Gary Gensler要求国会就加密货币监管做出一些关键决定。Gensler评论说：“这个市值接近2万亿美元的加密资产市场可以从更好的投资者保护中受益。我认为只有国会才能真正解决这个问题，最好考虑一下是否为加密货币交易所带来更大的投资者保护。目前，在SEC或CFTC中，没有关于在这些交易所上的交易的监管框架。目前这些加密货币交易所周围没有市场监管机构，因此实际上并没有针对欺诈或操纵的保护措施。”[2021/5/7 21:31:46]
总的来说，SEC 针对 Paxos 的行动将对行业产生两大连锁反应。
首先是对 BUSD 的影响，我们发现币安总交易量的 35% 实际上是以 BUSD 计价的。这比 2022 年初的 20% 有所上升。我认为币安已经成功地进行了潜移默化的营销推广以吸引更多 BUSD 用户，而且他们似乎非常不期待这种监管执法行动。币安需要拥有自己的稳定币，因为稳定币在 DeFi 生态系统中非常有用，这包括在 BNB Smart Chain 和属于币安生态系统的任何去中心化协议。现在，他们的“增长杠杆”没有了。随着交易者将资产从 BUSD 转移到其他稳定币（例如 USDT 和 USDC），阻止发行新的 BUSD 可能会造成价格变动。
历史上的今天丨美国SEC批准新的硅谷证券交易所:2019年5月11日，美国证券交易委员会（SEC）批准成立一家新的硅谷证券交易所（LTSE）。加密领域人士表示，该交易所平台基本体现了对比特币和其他加密货币的看法。同时，安德森?霍洛维茨基金Marc Andreessen的参与，被认为是数字资产领域发展的又一推动力。
2018年5月11日，在西弗吉尼亚州举行的初次选举投票环节结束，这也标志着美国历史上首次由政府运作、而基于区块链技术进行的投票结束。西弗吉尼亚州州务卿通讯主任马克·华纳认为“区块链的确带来了移动投票应用程序的高度安全性。”[2020/5/11]
第二个是对加密市场更广泛的影响。稳定币是许多投资者进入加密领域的门户。如果稳定币陷入过多的不确定性，投资者感到恐慌，整个行业又需要更加努力寻找吸引投资者和资本的方法。
动态 | 美国SEC起诉2600万美元“加密”庞氏局的运营商:据coindesk报道，美国证券交易委员会（SEC）已起诉加利福尼亚州居民Daniel Pacheco，罪名是通过Pro Solutions LLC和IPro Network LLC出售未注册证券并进行伪装成加密货币的庞氏局。据报道，该计划为投资者提供“积分”，理论上可将积分转换为其公司旗下的数字资产PRO Currency。此外，该项目的投资者可以通过招募新成员加入网络赚取额外积分或现金佣金，这是庞氏局的常见形式。据悉，Pacheco通过该计划筹集了2600万美元。[2019/5/24]
如今 USDT 占加密货币所有交易活动的绝大部分，因此 BUSD 实际上是对 Tether 影响力的一个很好的平衡。正如我们在 2022 年加密行业中看到的所有破产事件那样，将所有风险都集中在一个中心化实体中从来都不是一件好事。
Tether 在美国不受监管，因为它不在美国注册。而 BUSD 的发行商是在美国受监管的 Paxos。那么 BUSD 能否在多个国家拥有不同的发行商，以确保 BUSD 仍然存在，但不受美国法律监管？
理论上是的。我认为这是对此类执法行动的最大批评：执法没有触及问题的根源。你说的方式实际上是一种监管套利，这就是我们在所有总部不在美国的交易平台中看到的情况。他们只是在寻找可以开展业务并“为所欲为”的司法管辖区。
在不久的将来会不会有一个整体的全球监管方式？
欧洲采取了更广泛的监管方法，采取了发布指导而非执法行动的方式。我们已经可以看到地区与地区之间的加密监管存在很大差异。我认为目前很难采用全球监管的方法，因为总会有试图吸引业务的司法管辖区，并且总是伴随着寻找最友好司法管辖区的加密公司。
你对 Kraken 的情况有何看法，SEC 基本上是在打击未经许可的证券产品？
Kraken 拥有最大的集中式质押服务之一，但它与我们在 Coinbase 上看到得非常不同，在每一个操作细节上都有关键的区别。我认为这就是吸引 SEC 首先追查 Kraken 的原因。这并不意味着 Coinbase 可以免受 SEC 针对他们的质押服务的监管行动。
我还认为 Coinbase 很可能会反抗，因为如果被追查的话，Coinbase 的损失要大得多，因为在过去的一年里，他们实际上已经成功地实现了质押业务收入的多元化。我想强调的是，质押（Staking）不是像 Celsius 这样的中心化借贷平台所获得的资产回报。这是非常不同的。Staking 是区块链技术的基础，特别是以太坊区块链。它实际上使大多数质押的人受益。
加密公司喜欢目前看到的这种监管吗？
这是执法监管，我认为没有人会真正喜欢。但这并不意味着加密行业不需要监管。事实上，在 FTX 之后，每个人都期待监管，这对任何中心化服务提供商来说都是非常需要的。Celsius/FTX 崩溃后，很明显，如果没有一定程度的监管或透明度，你就无法值得信赖，没法做大做强。这次的执法行动，更多的是让整个行业措手不及。无论如何，无论哪种监管方式，都将是那些非常熟悉“护栏”的人帮助塑造加密行业的未来道路，而不是海盗。规则将磨练创新，并为我们所有人提供一个安全的港湾。
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