原文作者：Matas Andrade、Kyle Waters
去中心化金融（DeFi）是一种快速增长的区块链技术应用，旨在提供金融服务，如获得加密货币抵押贷款、投资收益和衍生产品，价值数十亿美元的加密货币被锁在各种 DeFi 协议中。这些协议的核心是 DeFi Token，它们是用于促进这些协议内的治理和经济激励的数字资产。
本文将概述 DeFi 领域 Token 的最新发展，包括市场动态、供应统计数据和采用措施。
如下图所示，DeFi Token 的总市值在过去几个月经历了显着下降。这种下降可以归因于多种因素，包括利率上升导致与有收益的 DeFi 产品的竞争、整体宏观经济不确定性和技术陈规陋习，以及最近在加密领域内的不当投资平仓。
资料来源：Coin Metrics Network 数据
高盛分析师：加密货币更多是一种对冲通胀的风险类资产:以Mikhail Sprogis为首的三名高盛商品分析师在最新发表的一份研报当中表示，黄金是一个相对便宜的对冲货币贬值的工具，它在基本假设情境下，也能够提供适度的上升空间，如果遇到全球复苏受阻、亦或是通胀强劲回升而美联储反应不足的情况下，黄金有可能大幅上涨，而不论是哪种情况都可能打压风险偏好，并促使人们转向更多防御性资产。这意味着黄金可以跑赢加密货币。加密货币更多是一种对冲通胀的风险类资产。总体而言，加密货币距离成为类似黄金一样具有防御性的长期价值储存资产，路途仍然遥远。（华尔街见闻）[2021/7/9 0:38:08]
尽管最近有所下滑，但 DeFi 生态系统在过去几年中取得了巨大的增长。在 2020 年 1 月，整个 DeFi 生态系统价值不到 20 亿美元。今天，它的价值约为 180 亿美元，尽管它仍然低于其峰值估值的约 1000 亿美元。
之前的牛市可能有助于刺激对协议开发的投资，虽然有所下降，但在帮助资助生态系统发展方面产生了巨大影响。值得注意的是，虽然总市值可能会波动，但这些高估值所推动的基础创新和基础设施发展可能会在一些（但可能不是所有）项目中创造持续的价值。
三家澳大利亚加密货币公司已与区块链分析公司Chainalysis签约:区块链分析公司Chainalysis已与三家来自澳大利亚的新客户签约，他们分别是支付提供商Assembly payments和加密货币交易所CoinSpot和CoinJar。（Finance Magnates）[2020/8/25]
资料来源：Coin Metrics Formula Builder
以太坊区块链（DeFi 活动量最大的智能合约平台）上发生的有趣动态之一是 Token 市值与基础层资产 ETH 相比所占的比重。由于最近几个月的市场表现，精明的投资者将他们的财富存放在稳定币中，同时避开风险较高的资产，这从稳定币在总价值中的份额不断增加可以看出。在 2021 年春季牛市期间，DeFi Token 的市值份额在以太坊区块链上暴涨。
分析 | BTC插针下跌 目前仍在低位修复 市场普跌:据火币全球站行情显示，今日上午BTC插针下跌，最低跌破9600美元，目前仍在低位修复，主流币普跌。受BTC下跌影响，市场整体普跌，BTC现暂报9751.38美元（-1.09%），HT暂报4.6511美元（-1.01%），HB10暂报0.6188美元（-0.81%）;
主流币全部下行，具体表现如下：ETH暂报267.25美元（-1.04%）、XRP暂报0.274美元（-2.43%）、LTC暂报76美元（-3.42%）、BCH暂报388.59元（-1.62%）、EOS暂报4.19美元（-2.52%）、ETC暂报9.37美元（-2.19%）、BSV暂报287.25美元（-0.76%）；
火币全球站目前涨幅前三币种为：WICC（+15.86%）、RSR（+14.67%）、ITC（+9.73%）；跌幅前三为：SNT（-5.62%）、XTZ（-5.12%）、PVT（-4.99%）；
据非小号数据显示，火币全球站24小时成交量为704.91亿元，位居交易排行第一名。[2020/2/24]
尽管有这种发展，但与各种 DeFi Token 相比，ETH 的相对表现也值得注意。很明显，投资者的风险偏好已大大收紧，但随着他们重新考虑自己的持股，他们也变得更有选择性。到目前为止，ETH 比 DeFi Token 更有效地保持了价值。
分析 | 金色盘面：BTC/USDT 横盘代替反弹:金色盘面分析师表示：BTC/USDT夜盘走出横盘对抗下跌的形态，多头虽然没有收复失地，但稳定在7000附近，等待人气恢复效果更佳。支撑：6998，压力：7282 。[2018/8/6]
在判断 DeFi Token 的相对表现时，尤其是在推断未来表现时，要考虑的最重要的问题之一是资金库、开发商或早期投资者持有的 Token 的相对数量。虽然大多数 Token 释放了大部分供应以在市场上自由交易，但大多数 Token 也存在锁定期，某些投资者可以提前或以折扣价购买 Token，条件是这些 Token 必须持有一个最短期限。
根据锁定的 Token 数量，它们在释放后会对市场产生重大影响，特别是如果 Token 所有者希望通过清算其持有的资产来实现回报。考虑到这一点，可以从下图中查看 1 年的活跃供应百分比指标，以估计未活跃交易的供应百分比。
eToro高级市场分析师：加密货币价格与股票市场的关联度越来越高 与贸易战不太相关:据CNBC新闻报道，eToro的高级市场分析师Mati Greenspan表示，加密货币价格下跌与全球贸易战不太相关，他认为与人们管理投资组合的方式有很大关联，特别是在过去几周内，加密货币与股票市场的关联度越来越高。[2018/4/5]
我们还可以考虑从传统金融市场借用一个衡量这些影响的指标，称为浮动比率（Float Ratio）。该比率是指可在市场上交易的资产份额，可以帮助人们估计大型资产持有者清算其 Token 导致显着波动和价格波动的潜在未来风险。
在 DeFi Token 的背景下，浮动比率可用于通过识别具有低浮动比率的 Token 来保护一个用户的投资免受波动。有趣的是，虽然浮动比率和 1 年活跃供应图表是对同一想法的不同解释，但它们基本上是一致的。
我们可以看到相对较低的 1 年活跃供应以及 UNI 的低浮动比率，为这一想法提供了一致性。UNI 在 2020 年 Token 创始阶段铸造的 10 亿枚 UNI Token 有一个 4 年的发行时间表。同样，我们可以看到浮动比率在去年一直呈上升趋势，这表明供应正在逐步解锁。
自 2021 年初以来，与 DeFi Token 交互的地址数量有所下降。但是，在衡量 DeFi 应用程序的采用率时，查看与 DeFi Token 交互的活跃地址是一个非常粗略的指标。这是因为协议的使用通常与协议治理分开（通常以去中心化自治组织或 DAO 的形式）。
例如，Uniswap 的用户无需拥有 UNI Token 即可与 Uniswap 智能合约进行交互和交易资产（除非 UNI 是被交易的 Token 之一）。
查看 DeFi Token 的所有者数量也有助于评估采用率和兴趣。在 DAO 的背景下，去中心化的所有者基础可能是有利的，因为它意味着更广泛的选民基础，对问题的看法也是呈现多样化的。大多数 Token 在 2022 年的链上所有者数量呈缓慢上升趋势，然后在 11 月显着上升，因为许多用户将他们的 Token 转出了交易平台。
Uniswap 的 UNI 仍然是最受欢迎的 DeFi Token 之一，有超过 28 万个唯一地址拥有该 Token。众所周知，UNI 于 2020 年 9 月首次通过空投分发给历史协议用户，此后其拥有者基础不断扩大。
作为一个现金流不确定的新兴行业，DeFi Token 在 2022 年经历了一个投资者去风险化的时期。有一些可能的催化剂可能有助于在 2023 年重新启动对 DeFi Token 的兴趣。
首先，一些项目可能会继续尝试基础 Token 动力学（Dynamics）。去年，MakerDAO 社区讨论了对 MKR Token 动态的修订，包括增加质押机制。在监管方面，任何澄清 Token 证券与商品问题的举措都将受到行业进步的欢迎，包括可能为 Token 发行人采用新的披露框架。
随着对中心化代理近期失败的敏锐认识，人们对 DeFi 在 2023 年取得出色表现的期望很高。事实上，CMBI 去中心化金融部门偶数指数（CMBIDFIE）——一个包含数据的去中心化金融部门所有资产的偶数加权篮子——在新的一年开始时就上涨了 14%。
DeFi 观察者将密切关注 Token 的表现——但是，正如我们在本篇文章中所描述的，重要的是将 DeFi Token 从协议的底层采用中分离出来。借助 DeFi Token 数据，有可能描绘出该领域的广阔图景，但需要更精细的协议数据来进行适当的尽职调查和采用分析。为此，我们期待在 2023 年扩大 DeFi 分析的广度。
比特币活跃地址在一周内增长了 1%，达到每日约 88.1 万个；以太坊上的活跃地址则增加了 9%，平均每日约 56.3 万个。
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