作者：Mary Liu
加密行业正处于迄今为止监管最棘手的时期，全球最大的资产管理公司贝莱德可能成为行业的“救心丸”，并为某些参与者带来意外收获。Bitwise Asset Management 首席投资官 Matt Hougan 在推文中辣评：“加密货币的未来更多是贝莱德，而不是币安。”
贝莱德的新举措
美国证券交易委员会（SEC）拒绝了之前收到的所有现货比特币 ETF 申请。包括来自 Fidelity、CBOE Global Markets 和 NYDIG 的申请。最近，它在灰度（Grayscale Investments）提起的诉讼中为自己辩护，该公司运营着价值 175 亿美元的灰度比特币信托（GBTC），并一直在寻求将其转换为 ETF。
贝莱德推出私人信托，提供直接比特币风险敞口:金色财经报道，贝莱德推出了一项私人信托，为美国机构客户提供现货比特币风险敞口。该信托将提供给美国的机构客户，并将成为贝莱德的第一个直接接触比特币价格的产品。贝莱德在一份声明中表示：尽管数字资产市场急剧下滑，但我们仍然看到一些机构客户对如何利用我们的技术和产品能力高效、经济地获取这些资产产生了浓厚的兴趣。
8月4日，贝莱德宣布与加密货币交易所 Coinbase 达成协议，为机构投资者提供加密货币，从比特币开始。管理着约 9 万亿美元客户资金的贝莱德将使用 Coinbase Prime 提供服务。[2022/8/11 12:19:00]
GBTC的交易价格与其持有的比特币价值相比，负溢价一直很大——今年平均约为 40%。 转换将使交易者能够套利，从而释放数十亿美元的价值。
自贝莱德提交文件以来，GBTC 的负溢价已经缩小，从上周中旬的 44% 左右缩小到目前的 34% 左右，这表明投资者认为 ETF 转换成功的可能性更大。Bitwise Asset Management 、WisdomTree也跟随脚步再次递交了相似的申请。
贝莱德：各大央行2022年所处形势非常棘手:1月13日消息，贝莱德投资研究所全球首席投资策略师Wei Li接受电视采访时表示，今年各央行试图对抗由供应链因素所引发的通胀，所处的形势非常棘手，在稳定通胀的同时不破坏经济活动是非常难的。鉴于通胀动态由供应驱动，央行不应当过于激进地抵御通胀，以免损害经济活动。预计“即便供应链瓶颈缓和，但由于结构性因素，通胀会处在高于我们所习惯的水平”。由于基本面的支撑，且增长和盈利“尚可”，相比新兴市场，仍然偏爱发达市场股票。她表示，预计发达市场股市前景将更加普遍地表现强劲，这是当前所笃信的观点。[2022/1/13 8:47:23]
让SEC改变想法并不容易，但有一定理由保持乐观。乍一看，贝莱德的提议与之前的其他提案大致相似，即创建一个拥有比特币并可以创建和赎回股票以换取比特币的信托，这些比特币 ETF 与黄金等实物商品 ETF 的运作方式大致相似。
贝莱德等MicroStrategy股东支持其6.5亿美元BTC投资计划:12月15日消息，MicroStrategy发行6.5亿可转债，并计划将其用于投资比特币，实际上得到了其背后的大股东的支持。根据Twitter知名人士Ellie Frost的说法，在MicroStrategy宣布大幅配置加密货币之前，许多MicroStrategy大股东已经看好比特币。其中，罗素投资是MicroStrategy的第八大股东，拥有该公司约2％的股份，也是其最看涨的投资者之一。而有媒体报道称，自6月以来，该公司已将其比特币头寸提高了70％以上，并自2018年以来一直在积极推广比特币。
与此同时，MicroStrategy的第十大股东Renaissance Tech（文艺复兴科技）也已于今年4月获准进入现金结算的比特币期货市场。而贝莱德（BlackRock）为MicroStrategy最大股东，尽管其对MicroStrategy的投资总体下降了5％，但该公司仍然看好比特币。其首席执行官甚至表示，比特币可以代替黄金。此外，香橼基金（Citron Fund）也是MicroStrategy比特币投资计划的支持者之一。
注：此前12月12日消息，MicroStrategy完成6.5亿可转债的发行，将用于购买比特币；
此前12月10日消息，文艺复兴科技已成为MicroStrategy股票的第三大买家。（CryptoSlate）[2020/12/15 15:17:44]
贝莱德固收管理人辞职成立数字货币对冲基金:贝莱德的两位固定收益管理人已经辞去了全球最大的资产管理公司贝莱德的职务，成立了一个名为Prime Factor Capital的数字货币对冲基金。他们此前一个是高级投资组合经理Adam Grimsley，另一个则是资产配置主管Michael Wong，并计划融资1400万美元。[2018/2/3]
但贝莱德的申请至少有一点值得肯定，在其 19b-4 文件的第 36 页中，该公司表示，为了减轻市场操纵，它将引入纳斯达克 (NDAQ) 与比特币现货交易平台的运营商签订监督共享协议。监督共享协议允许共享有关市场交易活动、清算活动和客户身份的信息， 换句话说，交易所可以获得有关买家、卖家和价格的机密信息，市场操纵的可能性几乎被将为零。
Polymesh Association 代币化负责人 Graeme Moore 表示，贝莱德提议的监控共享协议被称为“Spot BTC SSA”，这使得该申请与众不同，通过的可能性极大。
贝莱德新兴市场首席投资总监认为 比特币估值为“泡沫”估值:贝莱德新兴市场首席投资总监贝琳达称，目前贝莱德正在观望比特币，相信当前市场对比特币的估值是极端的，可以说是“泡沫式”的估值。今年比特币上涨了1600%，在昨日比特币期货推出后，比特币价格突破17000美元/枚。鉴于当前比特币价格增速强劲，特别是在比特币期货推出后，预计其波幅及潜在波幅也将更大。[2017/12/12]
现货比特币价格的潜在操纵是 SEC 迄今为止拒绝比特币 ETF 申请的一个重要原因。 如果这个监控共享平台是 Coinbase，那可能意义重大，因为 Coinbase 是 CME CF 比特币参考利率的交易所之一，贝莱德的 ETF 将使用该参考利率。
贝莱德的申请文件是否足以说服 SEC 做出不同的决定？ 刨除期货与现货的问题，监管机构如何评判参与监管的市场“规模较大”，或者是否是一个充分“受监管的市场”，仍然是一个悬而未决的问题。
无脑押注贝莱德的现货比特币ETF获得批准可能是鲁莽之举，但如果真的获批，将对陷入困境的加密行业产生巨大影响。
一旦贝莱德的现货ETF闯关成功，其他 ETF 可以采用相同的机制。如果交易所成功申请上市现货比特币 ETF，对于其他交易所来说，这个过程通常会变得更简单。 灰度可能会失去一些市场份额，但会从领先优势中受益。 不过，更直接的是，GBTC 持有者将从负溢价结束中受益，更广泛的用户基础通常也可能会推高比特币的价格。
另一个赢家可能是 Coinbase。 一方面，易于交易的现货 ETF 可能会在个人投资者中占据一些市场份额，否则他们可能会在其平台上注册交易加密货币。 另一方面，Coinbase 也是 BlackRock 拟定信托和 Grayscale 信托的比特币托管方，并因此赚取费用——这是比基于交易量的费用更稳定的收入来源，机构业务也有望成为围绕现货 ETF 进行交易的做市商的中心。
传统机构“抢食”？
虽然大规模、严格监管的传统机构入局加密似乎是利好消息，但并不是所有人都对此感到乐观。对“恶意收购”、将密钥（无论是象征性的还是加密的）交给机构的担忧正在社区中蔓延。
Morgan Creek Capital Management 创始人Mark Yusko表示，Coinbase 于 2019 年收购的机构规模加密货币托管工具 Xapo 可能会成为监管的“白手套”。他在推文中表示：“如果贝莱德能够接管 Xapo 怎么办？如果他们拥有大部分资金，监管机构就可以关闭 Coinbase 交易所， SEC 给扣上‘无证’的帽子，并将 Xapo 部门移交给贝莱德”。
还有一些观点认为，大型金融机构集体布局加密业务并非巧合。华尔街资深人士、数字资产银行 Custodia Bank首席执行官Caitlin Long写道：”突然间，这些华尔街大公司在跑道被清理干净后就进入了加密领域，很难不让人陷入联想”。
Long 将本月SEC 起诉 Coinbase 作为执法行动的一个典型例子，怀疑这可能是为新交易所 EDX 的推出扫清障碍。
投资者 Adam Cochran 在推文中评论称：“贝莱德、Citadel、德意志银行和纳斯达克都开始进入加密货币领域。他们欺负参与者，这样他们就可以抢到便宜的代币，加密货币的发展轨迹从未如此清晰”。他表示，监管机构更倾向于老牌公司进军加密货币领域，而不是从一开始就接受专注于数字资产的公司。
拥有90W+粉丝的推特账号@The Wolf Of All Streets表示："他们并不是想消灭加密货币。他们只是想消灭当前的加密货币行业，然后将其交给他们的亲信。Citadel、贝莱德、摩根大通……"。
值得注意的是，SEC尚未提供批准贝莱德比特币 ETF 或任何其他待决 ETF 提案的任何官方时间表。其审批流程并不是完全透明的，如果提案获得批准，可能需要几个月甚至几年的时间。ETF.com 高级分析师 Sumit Roy 在其博客文章中表示，Coinbase被起诉，加上SEC与灰度的开庭日期临近，即使贝莱德有希望获得内幕消息，整个流程也会相当复杂。
贝莱德能否最终为比特币带来巨大的采用潮？在当前的监管迷雾下，我们难以预测，但目前来看，这家华尔街巨头无疑拥有最高的胜算。
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