作者：Michael Rinko；编译：Biteye 核心贡献者 Crush
稳定币的流出是如何影响加密货币价格的？市场是否仍然是纯粹的个人投资者游戏？今天这篇文章给你答案。
稳定币市值在近两年一直在流失，当前回落的幅度甚至已经回到了 2018 年熊市的程度。
欧洲中央银行官员：建议各国央行抵制允许稳定币发行商获得央行储备的冲动:金色财经报道，欧洲中央银行(?ECB?)董事会成员Fabio Panetta今天发表了严厉的加密货币演讲。在猛烈抨击加密货币的同时，Panetta还建议各国央行抵制允许稳定币发行商获得央行储备的冲动。Panetta指出，如果稳定币发行商可以将资金存入央行，就可以消除投资风险。因此，稳定币成为央行货币的密切替代品。稳定币可以通过利用大型科技公司的庞大客户网络来取代主权货币，从而产生深远的影响。
Panetta在演讲中提到了USDC稳定币发行商Circle此前曾尝试通过与BlackRock合作创建定制货币市场基金来获取央行资金。[2023/6/24 21:56:51]
如果我们进行回归分析，我们会发现稳定币总市值与比特币有较强的相关性，r= 0.68 ，r^ 2 = 0.47 。
外媒：PayPal已就稳定币与开发商进行探索性讨论:PayPal正在探索推出稳定币。四个了解情况的消息人士称，PayPal已经与该行业的一些稳定币协议开发商进行讨论，表明这家支付巨头可能倾向于与第三方公司合作。知情人士说，Avalanche区块链背后的团队Ava Labs是与PayPal就稳定币开发进行讨论的组织之一。目前尚不清楚讨论中还涉及了哪些其他协议。PayPal发言人称：“PayPal继续探索数字货币、数字金融服务基础设施的潜力，以及我们如何作为该领域值得信赖的合作伙伴来帮助增强数字商务。”（The Block）[2021/5/4 21:21:24]
（译者注：这里的 r 表示稳定币市值与比特币价格的相关性，范围是 -1 到 1 。-1 表示 100% 负相关， 1 表示百分百正相关；r 的平方代表解释力，例如这里指的是，比特币当前的价格有 47% 的部分可以通过稳定币市值来解释，剩余部分可能是其它原因造成的。）
当前以太坊上稳定币流通量为125.1亿美元:据欧科云链OKLink数据显示，截至今日18时，当前以太坊上稳定币流通总市值约合125.1亿美元，较昨日增长0.8亿美元。其中流通量排名前五的分别是USDT 88.86亿美元（持平）、USDC 18.69亿美元（+0.32亿美元）、Dai 4.59亿美元（+0.28亿美元）、TUSD 4.18亿美元（+0.14亿美元）以及PAX 2.88 亿美元（+0.01亿美元）。[2020/9/11]
它与以太坊的相关性更强，r= 0.80 ，r^ 2 = 0.64 。这很可能是由于以太坊显著的去中心化金融生态。
分析：数字稳定币构成对现有货币体系的挑战:数字资产研究院研究员，清华大学博士研究生曹胜熙在国际金融报上发表分析文章《数字货币为国际货币体系发展提供新方向》。文章表示，阻碍新的主权货币成为全球货币的因素在数字经济的时代正日益弱化，这主要表现在三个方面：第一，对国际结算的需求不再集中于公司、政府等全球贸易和金融的大型参与者；第二，大型科技公司已经超越主权国家，形成了自己的服务网络；第三，生产大宗商品的广大发展中国家和非货币霸权发达国家都更有动力接纳一次支付体系的变革。文章指出，总结数字化时代影响某一潜在国际货币成败的因素，制度惯性的作用已经大大减弱,但稳定依旧是重要因素，也因此比特币等缺乏价值锚的数字货币难以成为国际货币，但数字稳定币则真正构成了对现有货币体系的挑战。文章还指出，数字稳定币的崛起还受到各国金融监管、隐私保护等负面因素的影响。最保守的情况无疑是国际货币体系维持现状，但跨国支付系统的效率大大提高。中间情况则是各国央行推出法定数字货币，并借助央行数字货币间的网络，形成数字版特别提款权（Digital SDR）或者说“合成霸权货币”（合成霸权货币的提出者系英国央行现任行长Mark Car－ney）。最激进的情况则是著名宏观金融学家Markus K Brunnermeier等人提出的数字货币区（DCAs），即数字货币的发行主体既可以是官方也可以是私人部门，不同的数字货币相互竞争。[2020/5/10]
稳定币市值与 defi 总锁仓量有最强的相关性，r= 0.80 ，r^ 2 = 0.65 。
这很合理，因为大多数人都是通过稳定币进入 defi 的，更多的稳定币意味着更多的 defi 锁仓量。
总的来说，比特币和稳定币市值之间似乎没有明显的先后关系。我们可以通过在-10 到 10 天不同滞后期进行相关性分析来验证这一点。我们发现比特币和稳定币总市值在 0 天滞后时相关性最高。
（译者注：这里的滞后期指的是，把稳定币市值向前依次向前推移 10 天、 9 天、 8 天，一直到把这个数据向后推移 10 天，再把每一天的值与当天的比特币价格进行相关性分析，计算出 r 值，以检查两者之间是否存在某种程度的时间上的先后关系或因果关系。）
如果拉大到 180 天增长率，我们可以看到上个周期稳定币市值曾领先拉动比特币上涨，但在下跌中比特币领先于稳定币。
然而，我们不应过于相信这种观察到的先后关系，因为我们只有一个市场周期的基础建立这种关系。
下面是 1 年增长率的图：
综上，@Pentosh 1 的说法是正确的，目前整个市场仍处于 PVP 博弈状态，一旦我们看到稳定币大量流入，这可能预示着更多的散户和风险偏好者的回归。
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