作者：秋月(twitter:@qiuyue_analyst);公众号:worldeye2020
审校：Jeffrey
翻译：biubiubird
媒体：@bitmidas?
恐怖的CPI数据
在2022–3–17的美联储加息决议公布上涨25个基点到0.5%后，市场一致认为美联储的加息比较温和，属于市场可承受的范围，因此加息之后黄金、白银、原油、BTC等加密货币不但没有下跌，反而出现了不同程度的上涨。
然而，这只是美联储对市场的一次试探，后续的加息，每一次加息的幅度都会超出市场的想象！
因为自疫情以来美联储无限QE推升了大宗商品的价格，导致CPI持续上升，2022–3–10日美国CPI月率已经高达0.8！
美联储将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%区间:金色财经报道，美联储将基准利率上调75个基点至3.75%-4.00%区间，符合市场预期。这是美联储今年以来的第六次加息，也是连续第四次加息75个基点。这次加息75个基点仍获得12个票委的一致通过。今年已累计加息375个基点。[2022/11/3 12:11:17]
而在美联储3月17日开启加息后，CPI并没有出现明显的回落，相反随着俄乌战争，美欧对俄罗斯能源的制裁，让CPI随着原油与天然气等能源价格一路上涨，布伦特原油最高触及140美元，WTI原油最高到了130.5美元。
布伦特原油走势图
WTI原油走势图
而在现代社会里，能源的上涨意味着将带动能源、化工的价格上涨，这二者上涨又会带动其它生产资料的上涨，从而带动整体物价上涨，推升通货膨胀！
穆迪：预计美联储将在年底前将联邦基金利率上调至3.50%-3.75%:8月2日消息，著名债券评级公司穆迪表示，预计美联储将在即将召开的几次FOMC会议上继续前置加息，预计美联储将在年底前将联邦基金利率上调至3.50%-3.75%，并在2023年3月前将利率上调至4.0%以上。(金十)[2022/8/2 2:51:52]
只要能源价格高居不下，CPI就很难快速回落，当前美国0.8的CPI已经接近上世纪70、80年代的水平，而那时正是美国进入滞胀期，大衰退的阶段。
在上世纪70至80年代的美国滞胀由多重因素导致：
1.由于越南与朝鲜战争导致美国赤字严重、黄金储备不足，1971年8月，尼克松总统宣布单方面废除布雷顿森林体系，这种单方面废除布雷顿森林体系，其实本质上就是违约了，所以导致美元出现了信任危机，随后美元持续下跌，同时国际贸易的原材料价格上涨推升了美国的通胀水平。
2.1972年由于厄尔尼诺现象全球粮食歉收导致其供给骤降、粮食成本大幅上升；1973年10月第四次中东战争爆发，由于美国政府支持以色列，沙特阿拉伯等国家降低原油产量并随后采用原油禁运对抗美国，由于当时沙特阿拉伯等OPEC国家为全球原油的主要供给来源，因此原油带动其他能源价格一同骤升。
3.实行强制性工资价格控制两个经济政策的颁布，限制了大众的薪资与购买欲，以及流动性，扭曲了供给，人为囤积居奇导致供给短缺，管制取消后价格彻底失控。
美联储卡普兰：更倾向于在8个月内左右内缩减购债规模:美联储卡普兰表示：更倾向于在8个月内左右内缩减购债规模。（金十）[2021/8/26 22:39:37]
宽松的货币政策+激进的财政政策+极端天气+战争因素+原油危机+食品危机，这一系列的因素+美国的决策失误，让通胀升级到了滞胀，美国经济陷入衰退，时间长达十年，让那一代的美国人充满了迷茫和无助。
美国正在滞胀的末日边缘
当前，无论是货币政策，还是战争因素，原油危机，和食品危机，都与上世纪70~80年代十分相似。
首先，俄乌冲突的背后是美国在与俄罗斯博弈，虽然还未直接参与战争，但通过全方位的制裁和对乌克兰的武器援助，在实质上来讲美国已经是参战国了，且已经与俄罗斯形成了水火不容的二元对立上。
这种间接参战的发展是不可控的，其方式随时会随着局势的发展而升级，随时会把美国拖进战争泥潭。
其次，美国将俄罗斯踢出SWIFT系统，并对俄罗斯的制裁超过了1.2万亿美元，其中对俄罗斯在境外的3000亿美元的黄金和外汇资产进行冻结，占俄罗斯国际储备总额的近50%。
从短期来看美国通过其金融影响力在金融战上获得了赢面，但从长期来看，这是损害美元信用体系和美国的国家信誉，各国都会担忧自身的外汇储备是否安全，从而减少美元美债及其相关资产的配置。
彭博调查：美联储点阵图将显示加息提前到2023年:超过半数的受访经济学家预计，美联储周三结束为期两天的政策会议后公布的点阵图将显示2023年至少会有一次加息。其余经济学家认为，最早也要到2024年才会加息，这与美联储3月的预测一致。受访者认为美联储不会急于缩减货币刺激计划。约40%的受访者预计，美联储将在8月底开始逐步缩减目前每月1200亿美元的购债规模。经济学家们对缩减购债计划最可能在何时公布意见不一，有三分之一的经济学家预计将在9月公布，另有三分之一的经济学家预计将在12月公布。[2021/6/14 23:35:01]
最后，俄罗斯和乌克兰都是小麦等农作物的主要生产国与出口国，这两个国家加起来约占全球小麦出口总量的四分之一，但因为战争，必然会耽搁春播周期。
战争爆发之前乌克兰播种面积预期为1500万公顷，但到3月23日播种面积可能仅有700万公顷，那么等到收获季节，减产50%以上甚至更多将是必然，世界粮食将会出现巨大缺口，战争过后的危机将会是粮食危机，粮食的减产必然会大幅推升粮食的价格。
从美国的通胀水平以及所处的环境来看，几乎已经是上世纪70~80年代的复制版，且美国的经济已经陷入停滞，美国再次处于滞胀的边缘，一旦陷入滞胀对于美国当前的处境来说，就等于是进入到了末日。
必将用疯狂的手段遏制
声音 | Tuur Demeester：美联储向市场注入超1040亿美元，相当于比特币经损失调整后87%的市值:据华尔街日报报道，美国纽约联邦储蓄银行周四（10月17日）向金融市场注入了1041.5亿美元的临时流动资金。此次干预分为两个部分。其中一项是通过期限回购协议操作，该操作将持续15天，注入金额为306.5亿美元；另一项是通过为期一天的回购操作进行的，总额达735亿美元。对此，Adamant Capital创始合伙人Tuur Demeester评论称，美联储仅仅此次的量化宽松注入金额就达到了1040亿美元，这相当于比特币经过损失调整后87%的市值。[2019/10/19]
现在美国面临两大问题：通胀往滞胀的边缘和2022中期选举。
2022年11月8日举行美国中期选举，同时还有众议院所有435个席位和参议院100个席位中的34个席位将展开角逐，39个州长级职位也将成为争夺对象。
这是极为重要的一次选举，若在大选前通胀不能降下来，那么民意满意度就会持续降低，支持率必然不高。
拜登虽然是美国历史上获得普选票最多的总统，但是时至今日他也是支持率下降的最快的总统之一，通货膨胀、物资紧缺等问题接踵而至，拜登的支持率已经跌至41％。
在俄乌冲突的背景下，要控制通货膨胀、降低CPI，只有2个方法：
1.拜登政府和欧盟放弃对俄罗斯的制裁，并联合OPEC国家增产，那么能源价格就能很快回落，这就会降低CPI。
2.不止1次的疯狂加息+缩债，次数至少是7次，将市场上的热钱大量抽走，挤压泡沫、从而打压大宗和各类商品的价格，来降低CPI。
但现在美国国内通胀无法短期内降低、物资紧缺也无法解决；转移矛盾，制裁俄罗斯！获得民意，就成为了拜登提高支持率的首选！
那就可以肯定的，当前的美国政府是不愿意放弃对俄罗斯制裁的，那么就只剩下疯狂加息+缩债，抽走市场上大量资金的办法。
为了准备接下来的选举，以及避免让美国再次进入滞胀而衰退，我认为美联储必然会采用十分疯狂+激进的手段来遏制或拖延滞胀的发生！
因此，2022–3–17日的加息只是前戏、开胃菜，用来试探市场的反应，以及试探对CPI的灵敏度，我通过沙盘推演，下一次加息开始，加息大概率会是>=50个基点起步，并且除了加息之外，美联储会尽快的进行缩表，有可能会是加息+缩表一起进行。
市场上很多人都只看到了加息基点高对金融市场会产生影响，但却忽略了缩表的影响。
按目前美联储伯南克流露出来的信息未来1年缩表规模将在1万亿美元，3年会缩到3万亿美元,这种级别的缩表，会抽走大量的资金，按加息来估算则相当于额外的加息3~4次，这对货币流动性的收紧是非常严重的。
这种影响对金融市场的冲击将是十分剧烈的，尤其加密货币市场！
2020年3月23日，美联储无限QE，宣布每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。而大量的热钱都流入了金融市场，其中热钱流入加密货币市场，让BTC及其整个加密货币市场都进入了一个超级大牛市。
可以看到，在美联储宣布无限QE之前，BTC价格还是下跌的，但在美联储宣布之后，热钱开始流入加密货币市场，3月31日之后，BTC价格开始筑底回升，随着热钱不断地流入，价格也一路攀升最高到了6.9万美元。
因此BTC及其它加密货币的这轮牛市不是本身走势的爆发，而是大量热钱流入推升而出现的。所以，当加息只有25个基点时，对整个加密货币的市场基本没什么影响，市场甚至可以当成是利空出尽的靴子落地，从而进行一次大力度的反弹行情。
可是当未来一年内每一次加息都提升50个基点，一年至少有7次，加上缩表，等同于有11~12次，那么这将对加密货币市场造成疯狂的虹吸效应，在抽走大量流动性的同时，会给价格带来巨大的压力。
下一次美联储利率决议时间在2022–5–5日左右，在此之前，是BTC等加密货币在今年无压力运行的时间窗，大多数多头会趁此之前进行一波多头行情的运作，以避免未来将出现的风暴！从3月16日开启的这轮上涨就是这个原理。
若你是一名加密货币投资者，当你看过了我这篇分析，知晓了这背后的逻辑后，就可以更容易把控机会和风险的时间。
最后需要特别强调一点的是，上世纪70~80美联储由货币宽松转向货币紧缩，导致了滞胀的出现，而本次加息的环境会比上次更加恶劣。
随着美国对俄罗斯的境外黄金和外汇储备进行制裁，各国必然开启了多元化的货币储备，以及双边货币结算和互换协议，那么美联储的加息就算再疯狂，也很难像以前那样抽走所有的资金，会有很多资金分散流入更值得信任的资产上，其中会有不少进入到天然无主权的金融产物上，如黄金，而这个属性对BTC等加密货币也同样适用，那么加密货币市场就不会那么悲观，甚至应保持乐观。
对于1~2年的走势来说会有一个较大的震荡，但对更长远的未来，将会是随着现实世界的金融越差而越好越高。这图仅是我对这段内容的一种表述方式，但不代表任何预判，箭头所指的价格纯属随机画线，没有任何意义。
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