北京时间昨天深夜，美联储公布了最新的决议。几乎所有投资市场的投资者都在关注这个协议，因为它将决定未来一段时间美元的流动性和整个金融环境的宽松程度。而这又直接关系到投资市场包括数字货币市场未来一段时间的走势。
决议的结果是维持目前的宽松不变，和我之前预想的一样。
几天前美国5月份的通货膨胀指数发布后，5%的通胀指数让不少投资者非常担心接下来美元还会不会这么宽松，也有读者在文章后留言问这个问题。
这次结合美联储的公开决议，我们再聊这个话题就更有实际材料支撑了。
对这届美联储政策的大体判断，我们实际上是有章可循的：那就是美联储自己都在反复强调的两个指标：一个是通胀率，另一个是就业率。美联储早就明示，这两个指标必须都达标，才会改变政策。所以我们不要单看其中一个指标，比如通胀指标，就凭此判断接下来的政策，这是我们在解读政策时必须牢记的。
富国银行：美国9月CPI可能锁定美联储再次加息75个基点:10月14日消息，周四发布的美国通胀数据引发了整个金融市场的剧烈波动。美国9月季调后CPI月率录得0.4%，再次高于普遍预期，表明通货膨胀继续保持强劲势头。汽油价格下跌再次给通货膨胀带来下行压力。富国银行分析师称，该报告可能会使美联储在11月的下次会议上再次加息75个基点。通胀的逐渐放缓以及货币政策的日益收紧，应该会给FOMC所需的喘息空间，以减缓当前每次会议75个基点的紧缩步伐。然而，这一过程中可能会出现一些障碍，让美联储在未来几个月保持警惕。(金十)[2022/10/14 14:27:10]
而对这两个指标的具体值，美联储没有明示，只是用了模糊的话语来表示，这就是给自己留下了把控政策的空间和灵活度。
荷兰国际银行：预计美联储将在9月和11月各加息50个基点:7月30日消息，荷兰国际银行首席国际经济学家詹姆斯·奈特利说，美联储已经明确表示，它准备牺牲经济增长，因为它希望将通胀降至目标水平，但现在美国正处于技术上的衰退，似乎正走向可能被称为“真正的”衰退，即失业率上升，消费支出下降，我行预计美联储将在9月和11月各加息50个基点。（金十）[2022/7/30 2:47:54]
对通胀指标，美联储的表述是“在一段时间的平均通胀率达到2%”。那这里的一段时间是多久？他就没有明说。而对就业指标，我印象中就更没有具体的提示了。
对这些没有明说和具体提示的信息我们就要从它公布的决议中去寻找。在本次决议中，我摘录了几条自认为比较关键的信息：
美联储主席鲍威尔：央行数字货币（CBDC）必须可验证身份，确保隐私:金色财经消息，美联储主席鲍威尔表示，现有的法规并没有考虑到数字货币。必须有新的规则、法律和框架来处理数字货币。我们不知道一些数字产品在市场压力下会如何表现。我们尚未就央行数字货币做出任何决定。我们正在积极研究央行数字货币的好处和成本。 央行数字货币（CBDC）必须可验证身份，确保隐私。（金十）[2022/3/23 14:13:43]
“TheCommitteeseekstoachievemaximumemploymentandinflationattherateof2percentoverthelongerrun”
委员会寻求最大就业率和长期通胀指标达到2%。
美联储戴利：不认为最近的经济数据显示了复苏迹象:美联储戴利表示，他认为不会出现V型复苏，不认为最近的经济数据显示了复苏的迹象。在最好的情况下，预计美国的失业率将在年底前保持在10%以上。如果能控制住疫情，那么经济复苏只需要四到五年的时间。（金十）[2020/7/2]
“Inflationhasrisen,largelyreflectingtransitoryfactors”
通胀的升高很大程度上反应的是暂时因素。
“Withinflationhavingrunpersistentlybelowthislonger-rungoal,theCommitteewillaimtoachieveinflationmoderatelyabove2percentforsometimesothatinflationaverages2percentovertimeandlonger?terminflationexpectationsremainwellanchoredat2percent.”
声音 | 美联储主席：美联储还未就数字美元作出决定:金色财经报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)今天在众议院金融服务委员会面前作证。在问答环节中，在被问及有关中央银行数字货币（CBDC）的最新情况时，鲍威尔表示美联储正在研究CBDC，并称CBDC的概念是一个悬而未决的问题。鲍威尔说，每个央行现在都在研究这个问题，了解央行数字货币的成本和收益以及权衡是我们的责任。在被问到有关Libra、中国为推出数字货币所做的努力以及存在的竞争威胁问题时，鲍威尔称，美联储现在有很多项目正在为此工作。他完全同意Libra对此点了一把火。他解释说，美联储尚未决定是否推出数字美元。目前仍然存在许多问题，例如网络问题和隐私问题，但美联储正在努力完成所有这一切。鲍威尔补充说，中国打算建立一个中央分类帐，可以在其中跟踪并了解所有交易，但他认为美国对此不感兴趣。[2020/2/12]
目前的通胀指标持续低于这个长期通胀指标，委员会将寻求使通胀率温和高于2%，并持续一段时间以达到这个长期目标。
“TheCommitteedecidedtokeepthetargetrangeforthefederalfundsrateat0to1/4percentandexpectsitwillbeappropriatetomaintainthistargetrangeuntillabormarketconditionshavereachedlevelsconsistentwiththeCommittee'sassessmentsofmaximumemploymentandinflationhasrisento2percentandisontracktomoderatelyexceed2percentforsometime.”
委员会决定继续保持0~0.25%的利率，并保持这个利率直到就业市场达到委员会认定的最大就业率以及通胀指标在一段时间内达到甚至温和超过2%。
“VotingforthemonetarypolicyactionwereJeromeH.Powell,Chair;JohnC.Williams,ViceChair;ThomasI.Barkin;RaphaelW.Bostic;MichelleW.Bowman;LaelBrainard;RichardH.Clarida;MaryC.Daly;CharlesL.Evans;RandalK.Quarles;andChristopherJ.Waller.”
赞成本次决议的投票结果：12个人中有11人赞成本次决议。
注：上述原文引述自：
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20210616a.htm
从这几条原文我得到的信息如下：
1.委员会设定的目标依然没有变，那就是就业和长期通胀必须都达标才会改变政策。
2.委员会要寻求的是最大就业率。而目前的就业市场显然是不让人满意的，只要这个不改善，利率继续为0。
3.尽管目前通胀抬头，但在美联储看来这仍然只是反应的暂时状况。
4.再次强调通胀是指一段时间内达到2%甚至温和超过2%。
5.在美联储的模型中，目前这个高得吓住了很多市场人士的通胀率折算成长期通胀率，依旧低于2%。
6.12个委员会成员中有11人都赞成这次结果。
所以整个声明的基调在我看来依然没有变，并且绝大多数美联储成员看法相当一致：那就是宽松的状况还要维持一段时间。
可是决议一公布，市场竟然大跌。为什么呢？因为决议中仍然有一些表述，例如美联储表示一旦认为情况有变就会改变政策，还比如市场估计2023年可能加息2次，这些表述和估计在华尔街看来就是“隐患”。
实际上在我看来，这更像华尔街的又一次要挟，因为这种略带警惕的表述是他们大胆拥抱泡沫的障碍，所以不够尽兴，于是再次摆出了“装死”的样子。
对数字货币市场的走势而言，到目前为止，我认为牛市持续的时间可能最多到明年，所以我们要关注的不是2023年要加息多少次，而是从现在到明年的这段时间会不会继续维持放水。
现在结合这份表述看，我更加认为今年持续放水的可能性越来越大了，所以就今年而言市场整体的宽松程度不大会有根本性的变化。
所以我们还是保持一份平静的心态，继续密切关注市场的发展。
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