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2023年4月13日，以太坊计划执行上海升级，海量质押ETH即将解锁，其导致的极限抛压究竟有多大？抛售行为又会持续多久？
质押ETH提款须更新取款凭证
以太坊上海升级将允许验证者提取存入的质押本金，具体而言，其会提供两个主要功能：更新取款凭证和分类提款。
由于技术差异，仅0x01验证者才能提取其质押本息，0x00验证者可通过将凭证升级为新版本以获得提款资格。当前，验证者拥有两个版本的取款凭证，分别为0x00类型与0x01类型。上海升级允许提取锁定在共识层上的ETH，并记入执行层上的以太坊地址。验证者须有执行地址以发送提取款项，0x01类型的取款凭证提供了相应的执行地址，而0x00类型则没有。然而，因0x00验证者依然可累积质押利息，故并非所有0x00验证者都将升级其取款凭证。目前来看，0x00类型的取款凭证份额逐渐下降，但仍有部分新进验证者将取款凭证设置为该类型。
Arbitrum发布基金会赠款第一阶段说明，面向dApp和基础设施:金色财经报道，Arbitrum发布了基金会赠款第一阶段说明，将对符合要求的Arbitrum Nova和Arbitrum One的dApp和基础设施进行赠款，以促进生态系统的发展。赠款将用于提高使用率、创建更强大技术以及建设优秀的可持续社区。赠款计划通常将持续三个月，直到Arbitrum基金会认为该阶段目标已经实现。[2023/7/20 11:05:21]
提款则分为部分和全额提款两类，全额提款是指验证者退出网络并收回所有质押本金。部分提款是指质押者可定期从验证者处收取32ETH以外的质押利息。由于验证者的有效质押上限为32ETH，因此余额上任何过剩的ETH都不具生产性。部分提款允许质押者回收多余的ETH，再重新部署到新验证者处，不仅提升了资本效率，同时也提高了用户的质押收益。部分提款亦可预防过量的验证者流失与过长的退出队列，进而维持以太坊网络的稳定性。
报告：DeFi、NFT和区块链游戏推动整个行业的DApp使用:12月21日消息，DappRadar发布2022年加密行业年度报告，尽管经历了动荡的一年，但DeFi、NFT和区块链游戏推动了整个行业的DApp使用。其中，平均每日独立活跃钱包数据（UAW）从2021年的158万增加到2022年的237万，同比增长约50%。
DappRadar 2022年的评论中也提到了黑客、盗窃和rug pulls。总共312次攻击导致全面损失487.4亿美元，创下2009年比特币问世以来的最高纪录。（Cointelegraph）[2022/12/21 21:59:18]
具备抛售动机的验证者数量有限
即便开放取款，具有抛售动机的验证者数量也不多。
大量验证者的质押意愿更加高于提款。从取款凭证类型的角度来看，临近上海升级，超过32万验证者仍采用0x00凭证，占到整个群体约55.58%。
动态 | Coinbase CEO对App Store打击DApp使用的举动表示担忧:Coinbase首席执行官Brian Armstrong最近在回应Reddit帖子时对苹果的举动表示担忧。“看到这一点实在令人遗憾。苹果似乎正在从应用商店中取消DApp的使用。如果苹果客户想要使用DApp，我们可能需要以某种方式让苹果知道这一要求。这是金融创新的一个重要领域，这项技术的许多开发者和早期采用者在这些金融应用程序中捆绑了价值数百万美元的加密货币，如果应用商店政策继续下去，他们将无法再在苹果移动设备上使用这些加密货币。”据悉，Coinbase和Apple均未发布有关最近政策执行的正式声明。（Sludgefeed）[2019/12/30]
行情 | EOS dApps CPU资源消耗Poker EOS排名第一:据 DAppTotal 数据显示，01月27日 EOS上的CPU资源消耗排行前10的dApp分别为：Poker EOS、Dice、Endless Game、Gemcity、EOS Max、EOS Knights、EOSABC、Trust Dice、BIG GAME、EOSBet。其中排名第1位的Poker EOS CPU消耗量达到了4,193,697 ms，占全网CPU总消耗的36.66%，Top 10 DApps消耗的CPU占据了全网CPU资源的74.47%。[2019/1/28]
通常，质押者在上海升级后卖出ETH实现亏损的概率较低，而是更可能通过部分提款存入新验证者处，不仅可在低位摊销成本，同时也能放大收益。从资金成本的角度来看，一半质押者的参与成本，即其在信标链上质押ETH本金时的价格高于当前，因此一半质押者无法全额提款达到盈亏平衡，更遑论获利。就损益分布而言，约50%质押者处于亏损状态，参与成本超过1,900美元，且多数位于2,600-3,500美元的中高位区间，进一步降低了验证者的出售动机。
用户对于高质押需求的预期亦或将削弱验证者的抛售动机。在主流Layer1公链中，以太坊质押率最低。此前，大量用户不参与质押的关键原因是没有明确的退出机制。在启用提款后，用户信心将大幅提升。另外，以太坊质押率仅约16%，大幅低于其它PoS链。一旦上海升级完成，其质押率预计将再度攀升。考虑到ETH的相对用量，以太坊质押率可能低于平均值65%，但其质押量仍然拥有着充足的增长空间。
上海升级将产生的ETH抛压或偏缓和
全额和部分提款均须进入同一个取款队列，以太坊的区块生成频率为12秒，每个块允许的最大提款数量为16。
目前，超过1,800万枚ETH被质押，验证者数量约56.27万个，平均余额为34ETH，表明每个验证者均累积了2ETH的质押利息，该部分总额高达112.54万枚ETH。
因验证者退出网络和取回质押本金分别需要至少5个纪元和256个纪元，故全额提款将延迟到261个纪元之后。根据当下的验证者数量，流失限制达到8，意味着每个纪元仅允许8个验证者，即每天最多1,800个验证者退出网络。每个验证者的质押本金为32ETH，因此日全额提款限制为5.76万枚ETH。
当前，约3,600个验证者已经退出，共计11.52万枚ETH质押本金将在上海升级释放。假设第261个纪元之后，全额提款请求立即加入取款队列，且达到每日峰值。理论上，其将在2天内完成。
由于部分提款无须等待即可进入取款队列，因此解锁第1天实际上仅处理部分提款，日最大卖盘将达23.04万枚ETH，在其总供应量与日交易量的占比分别为0.19%、4.67%。
不考虑取款凭证类型转换及新进验证者加入网络的情况下，抛售预计会持续5天，抛压将在第2-3天达到高点，每日潜在总卖盘为28.44万枚ETH，分别占其总供应量和日交易量的0.24%、5.77%。全额提款结束以后，部分提款将在第4-5天继续实行。第4日抛压亦将回归到解锁首日的程度，第5日的抛压则将进一步减弱，整个抛售周期结束。
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