原文作者：MarcoManoppo
这个系列文章将研究有趣的公司或协议，评估他们如何产生收入，估算他们的支出并分析其利润。
就个人而言，我对独立黑客、个体企业家和自主创业公司的文化着迷，这些公司能够以极高的利润率为核心团队创造巨额利润。
相比之下，加密货币业务和协议在货币化模型方面往往相当不明确，首先关注的是技术，而不是商业。
这不一定是件坏事——但在当前的宏观经济和融资环境下，加密货币企业需要将注意力重新集中在一件事上：“我们如何赚钱？”?
以下是快速总结的要点:
Aave是最大的借贷协议，TVL为47亿美元。
包括代币激励排放在内，Aave没有盈利。
Aave的金库下降了-88%，从2021年第一季度10.3亿美元的峰值下降到2022年第四季度的1.1464亿美元。
AAVE代币占该协议金库的80%以上。
根据LinkedIn的数据，Aave雇佣了117名员工，预计每年会消耗1200-1500万美元。
AAVE：DeFi货币市场的主宰者
Lucky Bird经济代币短时涨幅达30%:据官方消息，Lucky Bird经济代币WBIRD在gate交易所从5美元上涨到6.5美元，短时上涨30%，根据官方消息显示，Lucky Bird经济代币将于2023年8月22日20:00上线MEXC交易所。[2023/8/20 18:10:46]
Aave是一个在以太坊区块链上运行的去中心化金融平台。它使用户能够在不需要中介的情况下借出和借入各种加密资产。使用Aave，用户在任何时候都可以完全控制他们的资金，并可以访问各种借贷选项。
Aave的一项独特功能是其“闪电贷”?，它允许用户在很短的时间内无需抵押就可以借入资金。这使得它在套利交易者和寻求构建新的DeFi应用程序的开发人员中很受欢迎。?
Aave有一个名为AAVE的原生代币，可用于治理和赚取被动收入。通过抵押AAVE，代币持有者可以赚取6-7%的年收益率，以帮助保护协议免受任何流动性危机的影响。这种收益并非没有风险。在坏账累积的情况下，质押的AAVE代币最多可削减30%???。
总体而言，Aave已成为业内最受欢迎的DeFi协议之一，其锁定的总价值达数十亿美元。到目前为止，Aave一直保持着TVL排名前10的DeFi协议的地位。
分析师：GBTC是未来六个月最好的加密选择:金色财经报道，在评估美联储鹰派暂停决定对加密货币的影响后，六名分析师认为，比特币、GBTC、Polygon和Presearch是今年剩余时间里的首选加密货币。分析师Logan Kane和John Miller认为灰度比特币信托是未来六个月最好的加密选择，它允许投资者间接接触比特币，避免物理托管的不便。
Kane表示，我相信比特币是加密货币的唯一游戏，而灰度比特币信托的独特环境使该货币成为投资比特币的最佳方式。[2023/7/10 10:46:24]
它目前的TVL为47亿美元。
在2021年10月达到顶峰时，Aave的TVL曾达到190亿美元?。
资料来源：DeFiLlama
AAVE是如何赚钱的？
与许多其他DeFi协议一样，Aave通过在其平台上收取的各种费用来产生收入。这些费用由参与Aave平台借贷活动的用户支付。
Aave收取的费用根据平台上执行的具体活动而有所不同。值得注意的是，Aave的费用可能会发生变化，并且可能会根据市场条件和其他因素而变化，例如借款人使用的是固定利率还是可变利率。
分布式资本创始合伙人沈波被盗资金已被攻击者转移650个ETH:金色财经报道，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，2023年4月16日，分布式资本创始合伙人沈波被盗事件的攻击者0x376A02550BE2A6a39803fB17aFa550cab5b820ca将650个ETH兑换成USDT，发送至WhiteBIT中心化交易所，另外沈波被盗事件的攻击者出售了之前盗取的557,140枚LQTY代币，目前通过出售LQTY代币资金存放在0x1D43f19852FfA9ca5F2343E89f408BcbFA698a7E地址上。 Beosin Trace将持续关注资金走向。此前消息，去年11月23日，沈波在推特上表示：“个人常用894结尾钱包，共4200万美元价值资产，其中包含3800万枚USDC在纽约时间11月10日凌晨被盗。被盗资产为个人资金，与分布式相关基金无关。”[2023/4/16 14:07:02]
以下是Aave收取费用的一些示例：
借款费用：向在平台上贷款的借款人收取的费用，通常在0.01%到25%之间，具体取决于所借资产、贷款价值比和贷款期限。
国际清算银行发布关于应对加密货币风险报告:金色财经报道，国际清算银行 (BIS) 建议，在经历了特别动荡的一年之后，有关加密货币的当局可以采取三种不同的方法：监管、遏制或呼吁全面禁止该行业。 根据周四发布的关于应对加密货币风险的报告，全球央行行长们还提出了一种替代方案，即通过央行数字货币“鼓励健全的创新” 。BIS 概述了这三种方法中每一种方法的优点和缺点，并指出可以将它们混合和匹配以应用于他们认为的不同风险。围绕 FTX 崩溃和稳定币 TerraUSD 崩溃的持续传奇是引用的主要事件。
报告称，如果没有像中心化交易所这样的“网关”，“加密货币将不得不依赖用户使用私钥在数字钱包中自行保管他们的资金”。禁止加密将是一种“极端选择”并限制创新。国际清算银行表示，禁止无边界的去中心化活动很困难，而禁止中心化中介会更有效。但可能会将此类活动推向另一个司法管辖区，或将加密货币与传统金融经济隔离开来，并以类似于金融服务部门的方式对该部门进行监管。[2023/1/13 11:09:22]
闪电贷手续费：向使用平台“闪电贷”功能的用户收取，允许他们在没有抵押的情况下，在短时间内借入资金。费用通常为借入金额的0.09%。
其他功能费用：在V3中，Aave将提供收取额外费用，例如清算、即时流动性、门户桥等。
简而言之，Aave通过向其服务的用户收取费用来赚取收入。然后将这些收入存入Aave社区金库，AAVE代币持有人有权决定如何使用这些资金。这些是通过在Aave的治理论坛上对各种提案进行治理投票来完成的。
截至2023年2月28日，Aave拥有1.319亿美元的资金。
Aave?81.7%的资金以AAVE代币的形式存在，其余15.3%以美元计价的稳定币形式存在。
在2021年第二季度达到顶峰时，Aave的金库资金为10.3亿美元。
资料来源：AAVE
如果我们看下图，Aave在过去6个月中成功地保持了每天约2万美元的平均收入。
但是，这些数字是最高收入。基本上，如果不了解Aave为支付其员工和服务提供商或代币激励，而消耗了多少钱，那么它就不是很有用。
资料来源：TokenTerminal
员工数量和资金消耗
根据Linkedln的数据，Aave拥有117名员工。其前5个“部门”如下所示：
工程-37人
业务发展-22人
财务-12人
艺术与设计-11人
市场营销-9人
让我们创建一个场景来估算Aave需要在上述5个部门上花费多少钱：
工程：在10万美元到20万美元的范围内，Aave每年需要支付370万美元到740万美元。
业务发展：在8万美元到12万美元的范围内，Aave每年需要176万美元到264万美元。
财务：在8万至12万美元的情况下，Aave每年需要支付96万至144万美元。
艺术与设计：在6万至9万美元的范围内，Aave每年需要支付66万至99万美元。
市场营销：在5万至8万美元的范围内，Aave每年需要支付45万至72万美元。
总的来说，对于上面列出的5个部门，Aave每年需要花费753万美元到1319万美元。
这不包括未包含在计算中的其余26名员工。假设平均工资为8万美元，AAVE需要在这些人身上额外花费208万美元。将最终总数推高至953万美元-1527万美元。
此外，来自TokenTerminal的数据表明，AAVE在2022年花费了1.2467亿美元用于代币激励，为其资金消耗增加了另一个指标。
收益
再次感谢TokenTerminal所做的繁重工作???
据报道，在2022年，Aave损失了1.037亿美元，其中包括用于引导或维持流动性的代币排放支出，这是其服务的一个关键要素。如果我们包括上面计算的额外的953万美元-1527万美元的人员资金消耗：
Aave在2022年的运营净亏损为1.1323亿美元-1.1897亿美元。
资料来源：TokenTerminal
虽然考虑到Aave只剩下1.2亿美元至1.3亿美元的金库资本，看起来可能非常糟糕，但这一切或许还有一线希望。
Aave是加密借贷领域事实上的领导者，Compound是最接近的竞争对手。
Aave的商业模式仍然可以呈指数级扩展，因为它越来越接近去中心化的货币市场基金，尤其是其即将推出的GHO稳定币，它将成为更多创新产品的基石。
Aave几乎没有触及DeFi服务的制度方面，其AaveArcKYC授权池惨遭失败。
与2022年第四季度相比，Aave在过去3个月的收益呈现出积极趋势，表明该协议在这个熊市中谨慎行事。
Aave最新一轮融资是2020年10月的2500万美元B轮融资。在最坏的情况下，他们仍然可以在未来几年内筹集到C轮融资。
资料来源：TokenTerminal
未来的计划
Aave于2023年1月推出了Version3，重点是提高稳定币和流动性抵押衍生品借贷的资本效率。Aave还在开发一种名为GHO的稳定币，这是一种去中心化的多抵押稳定币，它完全支持、透明且原生于Aave协议。目前，它仅在测试网上的Aave平台上处于活跃状态，尚未部署到主网上。
凭借GHO和版本3，Aave将自己定位为围绕稳定币和流动性质押衍生品的借贷市场的首选。
基本上，随着更广泛的加密货币行业转向权益证明、流动性质押衍生品和稳定币，该平台将提升和重新质押用户的资产。
通过推出自己的稳定币，Aave扩大了TAM并进一步巩固了其作为DeFi巨头的地位。
在全球范围内，货币市场基金持有约3万亿美元。
接下来做什么：Aave需要减少其代币激励支出，同时通过自己的稳定币和LSD资本效率创造创新产品来保持领先地位。
如果没有代币激励，考虑到其员工人数和其他运营成本，Aave大致处于盈亏平衡点。只要稍微调整一下顶线或底线，协议就应该是有利可图的。
我们预测Aave的最终形式将更接近于一个去中心化的货币市场巨头。
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