当UST崩盘时，DeFi稳定币受到重创，但DAI、FRAX和LUSD依然坚挺。现在，GHO和crvUSD正准备加入这个领域，带来新的创新。以及，随着监管机构对BUSD的打击，DeFi稳定币也许会迎来新的牛市。
提问：你会持有哪种DeFi代币来逃避加密货币的波动，而不期望从中获得任何利息？
在我看来，这应该是DAI。
这是因为$DAI具有货币溢价——超出其价格的额外价值，这要归功于：
?现货流动性
?久经考验的美元挂钩
?支持许多DeFi协议
?在现实世界中的使用率不断增加
.bit针对当前使用DID进行资产交易的风险发出警告:4月4日消息，.bit近期发现并分析了使用DID进行资产交易会涉及资产丢失的安全风险。在认识到这些严重的威胁并对其进行研究分析后，.bit公布了其风险提示，以向区块链行业发出警告，并建议用户避免使用DID发送或交换资产。.bit表示风险并不是源自于DID这样的系统本身，而是源自于对系统的错误使用。.bit将在近期分享更多关于如何使用DID的信息，包括应采取的安全步骤，以及未来计划在其协议中实施的安全措施。[2023/4/4 13:44:43]
相同的货币溢价适用于中心化稳定币。溢价取决于其采用情况、监管合规性、流动性和信任度。
现在，SEC对BUSD的指控正在打破BUSD的货币溢价，有利于USDC、USDT，但主要是针对DeFi稳定币。
你可以把这种溢价看作是美元对其他货币的溢价。它来自于储备货币地位、稳定、军事和经济实力以及金融市场。涉及各种因素，并且需要时间来赚取这种货币溢价。
Arbitrum发起新交易排序策略提案，旨在为当前“先到先得”策略添加时间权重:3月2日消息，Arbitrum今日发布一项新提案，提出了为Arbitrum排序器（sequencer）修改后的交易排序策略，为当前的先到先得策略添加“时间权重”（timeboost），将允许用户支付优先费用以在多个订单中获得小的优势或“时间权重”。
据悉，该提案并不会对大多数用户产生影响，但可以提供更好的方法来管理“延迟竞赛”行为。[2023/3/2 12:38:02]
$UST的货币溢价很低——它没有被用作躲避加密货币波动的"蓄水池"，而是作为一种风险资产，可以在Anchor上获得20%的APY。
话虽如此，像FRAX和LUSD这样的DeFi稳定币正在建立它们的货币溢价并赶上DAI。
看起来它们相互替代，但各自都有自己的目的。在监管机构允许的情况下，DAI已经将重点转移到从RWAs中获取收入。
观点：当前衍生品持仓数据表明市场看涨情绪明显:1月3日消息，Deribit首席商务官Luuk Strijers表示，2023年6月的期权持仓数据显示，整体看跌/看涨比率为0.24，意味着看涨期权是看跌期权持仓量的三倍，这通常代表看涨情绪。此外，比特币最大痛点价格为19,000美元，相比于当前现货价格16,700美元附近，也显示出上涨潜力。[2023/1/3 22:22:37]
然而，他的目标是一种由去中心化的、具有物理弹性的抵押品支持的无偏见的世界货币。
Liquity(LUSD)的使命是相同的：成为“能够抵抗各种审查制度的最去中心化的稳定币”。但是，它以最小的治理来实现这一目标，不受RWA的影响，只使用ETH作为抵押品，并且不放弃美元挂钩。
由于其设计和不可变的智能合约，LUSD不会在市值上超过DAI。然而，对于那些担心中心化和审查风险的人来说，它可以作为一个利基稳定币，同时仍然保持与美元挂钩。
数据：当前DeFi协议总锁仓量为2170亿美元:3月25日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2170亿美元，24小时增加0.56%。锁仓资产排名前五分别为Curve（202.4亿美元）、MakerDAO（167.5亿美元）、Lido（167.3亿美元）、Anchor（143.9亿美元）、AAVE（132.4亿美元）。[2022/3/25 14:17:43]
Frax的策略不同。
在接受Blockworks采访时，S.Kazemian表示，与美元挂钩的稳定币不会在规模上通过"假的或真正的去中心化"来逃避监管。他们甚至已经申请了美联储主账户，以尽可能地接近美联储。
媒体：特斯拉当前比特币成本价约为29661美元:特斯拉在2月份宣布购买了价值15亿美元的比特币。据《财富》网站估算，特斯拉共计买入了46000枚比特币，平均买入价格约为32600美元。2021年4月，特斯拉第一季度财报披露出售了10%的比特币，即4600枚左右，平均售价为59100美元。这笔交易为该公司带来了2.72亿美元的收入。截止二季度财报发布，特斯拉此后一直没有出售和增持比特币，即还持有41400枚比特币，扣除已经了结的利润后，其真实成本应为12.28亿美元，这意味着其单币成本价约为29661美元。而财报发布前一星期，比特币价格已接近29000美元，即将跌穿特斯拉的成本线。财报发布前，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克大改此前批评态度，对比特币和狗狗币大肆唱多。他在出席活动中明确表示“特斯拉很有可能恢复比特币支付”，又透露旗下另一家公司Space X也持有比特币。（界面）[2021/7/27 1:17:45]
美联储主账户将允许持有美元并直接与美联储进行交易，使FRAX成为最接近无风险美元的东西。
这将使FRAX能够放弃USDC抵押品并扩大到数千亿美元的市值。
但FRAX还没有到那一步，它没有DAI的货币溢价。目前，FRAX被用来在其设计巧妙的飞轮生态系统中榨取收益。
相比之下，DAI的大部分供应都放在钱包中，以避免市场波动并保值。
Frax的收益和效率最大化是其与众不同的因素。
Frax以FRAX为中心建立了整个"DeFi三位一体"的生态系统：
Fraxswap
Fraxlend
Fraxferry
frxETH
每一个功能都是为了加强FRAX的效用。
Synthetix的sUSD使用也很务实，与它自己的DeFi生态系统联系在一起。
Kwenta-交易所
Lyra-期权
Polynomial-结构性保险库
Thales-二元期权
sUSD的采用取决于其DeFi产品的增长，但其货币溢价很低。
有趣的是，Maker希望像Frax一样建立自己的DeFi生态系统。Maker正在构建一个借贷协议和一个合成LSD——EtherDAI——来为DAI创造更多的效用和需求。
我最初的想法是，SparkProtocol是Maker的明显竞争对手，也是$GHO的反击。但这并不意味着Maker和Aave在未来不应该合作。事实上，我认为合作是对两者最好结果。让我解释一下。
Frax所建立的一切都专注于增强FRAX稳定币的能力。同样地，Maker的新协议将有助于提高DAI的效用。对于Maker而言，DAI作为无偏见的世界货币是最终的动力，新的协议正在构建以实现这一目标。
然而，Aave的使命是不同的：它寻求成为第一大货币市场协议，而$GHO是实现该目标的一个工具。
简而言之：DAI是使命，Spark协议是工具。对Aave来说，货币市场是使命，$GHO是工具。
Venus的稳定币$VAI就是一个很好的例子。它是BNB链上一个成功的借贷协议，拥有8.55亿美元的TVL。
在其2.5亿美元的市值峰值时，$VAI比FRAX还要大--现在它的交易价格低于挂钩价格，24小时交易量仅为60K。
VAI不是Venus的优先考虑：借贷协议本身就是使命。不过，$VAI还是帮助Venus发展到了今天的地位。
无论如何，如果创始人真的是这么想的，那么所有的稳定币都可以共存，甚至支持彼此的发展。在Aave上提供DAI意味着该协议可以铸造更多的$GHO，并且$GHO也可以在Spark协议上得到支持。
同样的逻辑也适用于Curve的crvUSD。Curve是DeFi中现货流动性的支柱，而crvUSD将有助于使协议的资本效率更高。因此，crvUSD并不是对FRAX或DAI的威胁——它实际上可以增加所有DeFi稳定币的现货流动性。
因此，我看好他们，因为他们提供了独特的差异化。他们认识到监管很重要，但有不同的处理方法：
DAI和LUSD寻求使自己具有抗审查能力，而Frax正在尽可能地接近美联储。
虽然GHO和crvUSD可能看起来竞争加剧，但它们的重点是改进底层协议。他们都可以以自己独特的方式合作，相互加强联系。
此外，随着监管机构对我们的关注，现在比以往任何时候都更需要合作。
撰写：Ignas
编译：深潮TechFlow
来源：bress
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