2022年已经过去，加密市场经历了一年的动荡起伏，比特币也发生了深刻的变化。本文首先回顾了2022年加密市场的一些显著变化，然后着重分析了比特币在本轮牛熊周期中的质变，探究影响比特币变化背后的主要因素，最后对2023年的趋势发展进行了预测。
一、加密期货市场交易冷淡
根据Glassnode的数据，加密期货交易量缓慢下滑，其日均交易量处于95亿美元至105亿美元之间，与比特币和以太坊市场的交易量相近，这显示出流动性收紧、大范围去杠杆化以及该领域许多贷款和交易部门受损的巨大影响。2022年短期BTC波动率也跌至22%和28%的多年低点，自2020年10月以来的最低波动率。
国家地理National Geographic将于2023年1月在Polygon区块链首发NFT:金色财经报道，国家地理National Geographic将通过Web3工作室及NFT平台Snowcrash在Polygon区块链上首次发布NFT系列GM：Daybreak Aroundthe World以纪念其成立135周年，该系列总计发行1888枚NFT，发售时间为2023年1月17日。[2022/12/22 22:01:32]
二、处于盈利状态的比特币流通供应量
已实现盈利的流通供应量是一个重要指标，表示上次移动时价格低于当前价格的比特币数量。当然，它的历史低点数据与BTC价格的低点高度相关。需要补充的是，随着比特币本身的供应量由于挖掘新币的过程而增加，在连续的市场周期中，流通中的已实现盈利供应量会越来越高。
SBF父母自2023年起将不在斯坦福大学任教:金色财经报道，前FTX首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）的父母将从2023年开始不在斯坦福大学任教。
据悉，SBF父亲Joseph Bankman自1988年以来一直在斯坦福大学法学院任教，他原计划在该校继续教授税收政策法律课程，但据相关公告显示该课程已取消；SBF母亲Barbara Fried也是斯坦福大学的法学教授，自1987年以来一直在该校任教，目前已经没有出现在斯坦福大学的讲师名单中，不过Barbara Fried表示她离开斯坦福“与其他任何事情无关”。（sfstandard）[2022/12/9 21:33:34]
在牛市期间，几乎所有流通中的供应量都实现了盈利。相比之下，在熊市期间，已盈利的供应量稳步下降，然后在每个下降趋势结束时触底。如果我们结合该指标的所有历史低点，我们会得到一条清晰可见的上升支撑线，显示目前该指标已经触底。
北京启动2022年国家级高级研修项目选题申报：VR和区块链入选突出重点领域:金色财经报道，北京市人力资源和社会保障局发布《关于开展2022年国家级高级研修项目选题申报工作的通知》，在突出重点领域方面，选题需紧贴虚拟现实、区块链等数字技术领域，兼顾地方和行业发展需求，攻坚关键核心技术，推动传统产业高端化、智能化、绿色化。[2022/1/11 8:41:16]
三、处于亏损状态的比特币流通供应量
处于亏损状态的流通中的比特币供应量也是一个重要指标，它代表了上次移动时价格高于当前价格的比特币数量。当然，它的历史峰值标志着比特币价格的最低水平。也可以预期，随着BTC总供应量的增长，亏损的供应量将随着时间的推移而增加。
Annie：NFT市场将在2021年持续火热:3月18日消息，Flow亚太区增长负责人 Annie在做客《HyperPay焦点》栏目时提及：今年 NFT 随着疫情的爆发，就是一个很好的题材，持续有热钱在内部，加上 Beeple、Ben Mauro 这样的大型艺术家投入。
她认为一直到今年年底，市场都会是火热的状态，其实艺术市场已经存在很久了，今年因应疫情移转到了数位资产上，如ifty所说，实体商品无法迅速响应流行趋势，而这正是数字收藏品世界真正成为引领者的地方。[2021/3/18 18:57:43]
事实上，在BTC价格和已亏损流通中比特币数量的图表上，我们可以看到连续的熊市导致了这一指标的新峰值。2011年11月18日，峰值为434.4万BTC，当时处于BTC价格底部2.05美元。四年后的2015年8月24日，峰值已经是928万BTC，当时比特币底部价格为211美元。最后一个峰值出现在2019年2月7日，为1069.1万BTC，比特币的价格为3400美元。值得注意的是，在2020年3月的疫情期间，亏损状态的流通供应量水平非常高。当时，该指标一度达到1039.9万BTC，比特币价格跌至4860美元。
浙江宁波供电公司启动2020年区块链停电险深化应用工作:3月22日消息，近日浙江宁波供电公司起草编制的《2020年区块链停电险深化应用项目可行性研究报告》和《2020年区块链停电险深化应用项目工作方案》通过了国网浙江省电力有限公司、国网英大国际控股集团有限公司、英大泰和财产保险股份有限公司、国网能源研究院有限公司的审议，标志着2020年区块链停电险深化应用工作正式启动。(电网头条)[2020/3/22]
有趣的是，今天的指标仍低于2019年，甚至低于2020年3月崩盘期间的数据。2022年11月21日达到最后一个供应亏损峰值，为1027.2万BTC，比特币的价格为15，797美元。因此，如果长期上升趋势继续下去，BTC价格可能会面临更低的水平。
四、综合指标
盈利和亏损的供应指标可以相互并列来看。在其14日移动平均线的图表上，我们可以看到，在绝大多数时期，盈利供应是如何超过亏损供应的。然而，在极少数情况下，两条线相交，亏损供应短暂超过利润供应。显然，这样的时刻发生在BTC价格的底部周期和随后的盘整积累附近。
到目前为止，该曲线已经相交了四次。这些时间点对应于2011年、2014-15年、2018-19年和2022年的熊市低点。在2020年3月的疫情崩溃期间，还记录了该曲线的短暂触摸。值得注意的是，在之前的所有熊市中，BTC价格的最终底部都不是发生在它们的第一个交叉点中，而是在几天/几周后。目前，盈利供应已首次低于亏损供应，价格最低点很有可能在2023年内到来。
五、本轮周期影响比特币流通供应量的外部因素改变
比特币从2008年诞生以来，就一直在不断的发展壮大，这一轮牛熊周期也是比特币发展史上最重要的一个转折点。在这一轮牛熊周期中，比特币质变了：
1.比特币去中国化，开始在西方国家受到越来越多的欢迎。中国政府对于比特币矿业的打击让比特币产业从中国转移到美国等国家，美国等国家开始上线比特币期货ETF，使得比特币开始进入传统金融市场，比特币也更加受到海外投资者的关注。
2.比特币在本轮牛熊周期中，从之前的散户为主的市场，开始转变为以机构为主的市场。特斯拉支持比特币支付，鼓励了机构参与比特币市场，以及多种投资信托产品的推出，使得机构参与加密市场的热情高涨。
3.由于美联储大量放水，导致投资机构盲目扩张，杠杆化过于严重，资金开始流出，机构去杠杆化导致比特币价格大跌。
4.中心化机构暴雷，使得去中心化加密市场获得发展，资金也进一步朝着BTC以及ETH避险，从而使得BTC和ETH市场份额持续走高。
总结
从短期来看，加密市场目前机构退出比较多，机构去杠杆化也在进行当中，虽然短期内链上数据表明出见底信号，但不能排除进一步跌落的可能性。比特币的16000美元附近是非常强大的支撑，此处正是多数主流矿机关机价，即使出现非常黑暗的局面，比特币也会在短时间内恢复原状，而在10000-13000美元区间会有更强的底部支撑。
长期来看，高盛分析团队预计，美联储将在2023年加息一次，并将利率维持在4.25%至4.50%的范围内，直到2024年，之后又将于2024年降息一次。若此预测与美联储的实际政策接近，那么2024年比特币减半时就可期待一波大牛市。根据PlanB的数据模型，比特币下一次减半预计将在2024年4月20日发生，而在此之前比特币将涨至3.6万美元，随后将再涨到14.9万美元。2023年，比特币的关键支撑位在10,000美元，阻力位在40,000美元。
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