为什么说借贷协议才是LSD的最大隐藏赢家?_ETH:比特币今日价格行情美元

借贷协议依靠LSD所赚取的利润可能比LSD协议本身还要多?是的,你没听错,在ETH上海升级之后,这一潜力也有望充分兑现。此处不仅有投资/套利机会,还有明牌空投机会,且看本文为你分解。

首先我们来看下当前的具体数据。对于还没有开启unstake,价格波动较大的stETH,目前有31%在AAVE/MakerDAO两大借贷协议上,还有少量在Compound/Euler等借贷协议上,纵使潜力尚未被完全挖掘,也稳坐stETH第一大应用场景了,毕竟即使Curve也仅占10%。

开启unstake后这块预计会怎么样呢。我们看下Avax这个DeFi生态相对发展较为成熟的Alt-L1,Benqi/AAVE两家借贷平台合计占据了高达65%的sAVAX份额。曾经Solana未遭难的时代也一度有过半的stSOL在Solana最大的借贷平台Solend上的,若加上Larix等其他协议,约莫整体占比也是在60%往上了。

Affirm首席执行官:可能将考虑接受比特币:据Beincrypto 2月16日消息,美国移动支付企业Affirm首席执行官Mark Levchin在CNBC的最新采访中表示,尽管他最初对加密货币持怀疑态度,但他可能不得不考虑接受比特币。据悉,Affirm于2021年1月在美国NASDAQ证券交易所上市,目前总市值已超过300亿美元。[2021/2/16 19:51:10]

为什么会这样?原因有二:

LSD本来就是优质抵押品,抵押的时候还可以赚利息,老少咸宜,从3AC到wormhole黑客都喜欢

杠杆质押是LSD规模增长第一引擎,抵押品和借款高度相关,提高收益的同时爆仓风险较小,具体参见下图

比特币隐含波动率和实际波动率达近15个月新低:根据skew数据显示,比特币隐含波动率和实际波动率达近15个月新低。目前,Deribit未平仓期权合约名义价值8.08亿美元,CME未平仓期权合约名义价值1.51亿美元,OKEx未平仓期权合约名义价值4800万美元。[2020/7/6]

本质上来说借贷协议充当了将质押利率传导到原生资产上的通道。比如stETH循环借贷大幅提升了AAVEETH的利率和体量,而AAVE又将这一利率传导至与之组合的DeFi生态,以及影响其他平台,从而提升ETH的基准利率。

既然LSD这么好赚,借贷协议也针对LSD有优化政策对待,比如AAVEV3Emode,如果你仅借ETH的话,那么stETH的抵押率LTV高达90%,CompV3针对stETH/cbETH也是类似条款。这种条款下1ETH最后可以变成10stETH,快速帮stETH扩大规模。对于折价买入stETH的套利者来说,其也可以利用此10倍扩大套利收益。

分析:矿工预期减半将推动比特币价格大幅上涨:金色财经报道,由于备受期待的区块奖励减半,矿工在过去七天中出售的比特币减少了。这意味着矿工们希望在减半后,比特币的价格会随着时间的推移而大幅上涨。根据ByteTree的数据,过去一周,矿工持有约1067枚比特币。如果矿工认为加密货币市场的流动性较低,他们就不会抛售。ByteTree的研究报告指出,这一次矿商可能会预期即将到来的减半将推动比特币价格大幅上涨。根据TradeBlock的博客文章,在减半后,比特币的收支平衡成本估计在12000美元至15000美元之间。因此,由于挖掘比特币的成本将超过12000美元,矿工有可能希望比特币中期的价格回到12000至15000美元的范围。[2020/5/8]

动态 | 数据显示拉丁美洲的比特币交易量继续攀升:据bitcoinist消息,经济困境正在推动比特币交易量,尤其是在拉丁美洲。根据LocalBitcoins的数据,智利、哥伦比亚、秘鲁、巴西和阿根廷等国家在过去几周出现了强劲的成交量飙升。 今年4月,当美国威胁要削减非法墨西哥人的汇款时,墨西哥的比特币交易量创下新高。最近,墨西哥受到美国贸易战的威胁。在墨西哥同意采取行动阻止中美洲移民流入美国后,这些威胁现在已经消退。[2019/6/10]

根据以上数据我们估算下借贷协议的收益,假设LSD总质押奖励为X,60%的LSD位于借贷协议中,平均LTV=75%,借贷利率为质押利率的75%,协议抽成为15%,那么借贷协议所赚取的收入为X*60%*75%*75%*15%=X*5.1%,而Lido协议的质押奖励分成也仅为5%。

这本质上是因为借贷协议的门槛较高,更注重历史信誉积累加之当下竞争也基本趋缓,所以可以设置更高的抽成比例。

如上所述,随着上海升级到来的LSD规模增长以及价格波动降低,借贷协议将会闷声发大财,但必须注意的是,以全流通市值/协议收入来估值,借贷协议估值普遍不低,AAVE就高达160倍,即使此番利好落地,依然不会很低估,所以本次机会依然需要观察叙事变化。

抓叙事自然是不容易的,但此处还有几个空投机会可以关注。

LSD抵押自然衍生出了一些需求:

避免抵押爆仓,需要合适的杠杆管理工具

杠杆质押操作麻烦且Gas成本高,通过闪电贷就简单多了,也需要自动化策略

一个是做DeFi头寸管理尚未发币的老牌项目DeFiSaver,其主业是杠杆管理,也针对LSD提出了不少一键自动化策略,不过其上线三年有余仍未发币,加上上一波牛市赚的盆满钵满,发币欲望也未可知,不过DeFiSaver上了Arbi/OP,试一试到是Gas也没多少。

另一个就是目前专注于做LSD相关自动化策略的cian.app了,该项目倒是基本明牌空投,经常整活发各种NFT,AMA也说过23年会发币,看TVL数据的话增长也不错。

Cian支持ETH/Polygon/Avax三条链,打开官网一看也基本是LSD杠杆质押策略,说23年发币估计也是想抓住这波上海升级的机会。

总而言之,借贷协议最终在LSD中获取的收入或许将不输LSD,不过考虑借贷协议目前的高估值,依然需要依赖叙事来驱动。杠杆质押是实在能扩大质押收益的,目前也有空投机会。不过既然是涉及到杠杆,其风险自然也高于寻常,还是要多做功课。

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