分析 USDT 爆雷的可能性_USH:rushAI币

USDT会爆雷吗?最近传出有避险基金在大量做空USDT,规模达到数亿美金。这篇来分析下USDT爆雷的可能性。

我们先来看一下$USDT的资产储备成分,其实所有的稳定币发行商资产储备都跟货币市场基金成分类似,都是以现金、高品质的短期票券为主。时间回到2088年,当时最大的货币市场基金ReservePrimary的规模达到630亿美元,其持有约7800万美元的雷曼银行的短期债券。

正是这微不足道的曝险,导致了市场的恐慌因为雷曼兄弟破产的消息太过突然,ReservePrimary来不及处理手中雷曼的短期债券,这些债券没人想买卖,也无法评估其剩余价值。导致他们没办法跟投资人确保,他们的100美分与1美元等值。

分析 | 比特币短线跌势到位 期货市场偏空:BFX.NU研究成员表示,本日午前期货市场空头溢出约为1.04%,相较昨夜有所回落。短期内,比特币短线跌势已经到位,目前支撑在7050U上方,忽略干扰性因素,目前下行走势较符合技术面特征。主流币期货板块,ZEC、ALGO、ATOM等12类合约短时增仓明显,而CKB、BTM、LINK等7类合约呈现为减仓趋势;平台币期货板块,OKB合约短时新增9.15万开仓,整体偏空头为持仓主力,而HT、BNB合约短时呈现减仓趋势,但多头占优。[2019/12/13]

2008/9/16,ReservePrimary宣布只剩97美分。打破了大众对于货币基金价值永远为1美元的认知。这导致了现代金融史上,投资人恐慌程度最严重的事件。在接下来的两周内,投资人从货币市场基金撤出高达1,230亿美元的资金。

分析 | 报告:通过智能合约可实现去中心化的资产转移:据 morecoin.com 消息,MORECOIN 研究院在《基于智能合约的跨链研究》报告中指出,EOS 与ETH 作为智能合约平台各有优势,为区块头字段的相互验证提供了一种新的可能性。BTC 和ETH 的资产转移因为 BTC 平台本身不支持智能合约,因此只能实现单向中继;ETH 和ETC (以太经典)由于燃料成本太高昂,资产转移也无法实现;而EOS 网络的低计算成本、只需要维护21个 BP 的轻客户端使得 EOS-->ETH 的中继更加高效和便宜,而 ETH-->EOS 的中继可采用 SmartPool 验证算法替代完整的工作量证明算法以解决成本问题。在智能合约可相互验证的前提下,两条公链部署相应的锁定、燃烧、转换智能合约,来实现去中心化的资产转移,并且无需依赖第三方见证人或者可信机构。[2019/3/1]

由于1:1兑换的承诺,只要资产负债表稍有瑕疵,就会引发挤兑连锁反应,从这点看来,货币市场基金与稳定币具备高度相似性。要了解$USDT是不是会爆雷,要先回答两个问题:1.$USDT资产储备品质的流动性如何?2.$USDT有没有可能像2008年的货币市场基金一样,出现超大量赎回潮?

分析 | CCN:BTC价格1小时内飙升至7200美元:据CCN分析师分析,在过去的一个小时里,比特币的价格从7030美元飙升至7200美元,整个市场随之上涨。BCH、NEO、EOS等大多数主流加密货币在过去的30分钟里都实现了5%到15%的增长,出现了新的增长势头。此前,加密货币社区的技术分析师曾表示,如果比特币突破7200美元的阻力位,可能会导致短期大幅反弹。

8月30日,比特币价格从7100美元跌至6800美元,表明价格在6000美元以上时并不稳定。大多数投资者预计,比特币将跌至6000美元左右,在6500美元至6800美元之间没有支撑位。然而,在12小时内,BTC快速反弹,达到7000美元,并表现出良好的势头和成交量。

8月份比特币表现出的稳定性至关重要,因为这是过去14个月中价格最稳定的1个月。如果比特币能在未来几周内继续保持稳定,到2018年底,价格可能会出现大幅反弹。[2018/9/2]

先讲第一个问题,$USDT资产储备品质一直以来都在改善,原本有一半是CP,这部分慢慢被T-Bill取代。CPvsT-Bill的比例2Q21:49%,24%3Q21:44%,28%4Q21:31%,44%1Q22:24%,48%

分析 | 金色盘面:监管力度加大 上市公司踩雷:金色盘面综合分析: A股上市公司深大通8月24日复牌以跌停报收,此前该公司终止了对区块链标的的重组方案,但依然声称继续围绕区块链行业发力,从股价走势看,二级市场投资人对于公司的规划并不满意,采取了用脚投票的方式。而近期的监管政策,也给区块链行业带来一丝阴云,在此提醒投资者,要密切关注政策面动态,保持谨慎态度。[2018/8/25]

2022Q2的报告还没出来,不过根据Tether技术长@paoloardoino的讲法,他们在2022/3之前又赎回了84亿美金的CP,2022/5前USDT发行量没太大改变,合理猜测是转仓到其他资产去了,这意味着CP占比又下降到了13%左右。

金色财经独家分析 区块链倒逼传统企业改革:金色财经分析,技术的发展总是伴生着商业模式的变革,此次区块链的变革更加深远,其根本原因,区块链反映了人们对信任的诉求。此前IBM全球企业咨询服务部合伙人范斌认为,新一代颠覆性的商业模式将发生在传统的企业里,这不同于过去几年颠覆性的商业模式发生在互联网领域的情况。因为未来商业变革将是数据驱动,数据挖掘和应用对新的盈利模式的推动非常重要,而今天20%的数据是可搜索的,还有80%的数据在传统企业里。金色财经认为,大数据、人工智能更多的是提供便利,传统企业可以暂时选择不改进便利性而使80%的数据不被搜索到。而今,区块链在信任方面倒逼企业作出确保数据真实性、透明性的措施,也就自然将推动大数据、人工智能的发展。[2018/4/20]

撇开T-Bill不谈,USDT持有的CP品质也是很不错的,评级在3A以上的CP比例一直在增加,3A级别的债券可以说是相当安全了。2Q21:93%3Q21:96%4Q21:98%1Q22:99%

俗话说的好actionspeakslouderthanwords表现流动性最好的方式就是大量赎回的压力测试,最近一个多月USDT已经redeem了170亿美金,流通量减少了20%其中有100亿赎回发生在UST崩盘、整体市场最恐慌的时候

综上所述,我们知道USDT资产储备一直有在改善,T-Bill的占比是最高的,而过去一个多月USDT也已经证明了短期间大量赎回的能力。单就5/12-5/15赎回潮的表现,可以说USDT的流动性甚至比一些类银行单位还要好。

那么来到第二个问题,假设市场超级恐慌,出现超大量的赎回潮,USDT会不会脱钩?答案是大概率会,快速赎回意味着需要短期大量卖出资产,稍有滑价都会产生脱钩的问题事实上所有稳定币都过不了这关,要是真的发生这种超级黑天鹅,你换到USDC也没用

所以第二个问题更好的问法是,超级赎回潮发生的可能性有多高?$USDT有没有可能像2008年的货币市场基金一样,突然被天量赎回压垮?

首先货币市场基金的证券就是个投资工具,除了孳息之外没其他用途,当信心产生裂痕,所有的投资人都会想要逃但USDT不一样,USDT作为老牌稳定币,其作用早已远远超过了稳定币本身,所有USDT交易对造市商都必须持有USDT才能运作

很多OTC出金管道、甚至黑市的交易都必须仰赖USDT。简单来说,比起可能会因为信心崩溃而「树倒猴孙散」的货币市场基金,USDT有很大一部分的人根本不会逃,这样的比例我粗略估计至少占USDT发行量的20%左右。

此外,USDT的赎回也不是任何人都可以申请,只有经过白名单验证的机构才可以直接跟Tether交易,把USDT换成美金。这也导致当极端行情出现,USDT也不太可能短期就被掏光家底,砸锅卖铁滑价滑到天边去。

USDT的储备中有85%是cash&cashequivalent,这部分可以视为「能在短期内迅速卖掉换成现金」的部分,而85%当中有一半以上是流动性很高的T-Bill

我们假设USDTpair的造市商,跟一些不得不持有USDT的人加起来占总发行量的20%,这些人逃不了,面对Fud也只能脚麻假设剩下的80%流通量想逃,这个逃的过程会是:1.USDT因为卖压而脱钩2.套利者介入购买USDT,跟Tether换USD

只有2的套利买盘不足以抵挡1的卖盘,才有可能会导致恐慌蔓延造成更大规模的脱钩由于Tether的redeem流程一直很顺畅,从发行以来没关过,这种脱钩通常都是很短暂的,即便是5/12这种UST崩溃的极度恐慌时刻,都只让USDT短暂脱锚0.95,很快就反弹。

这中间不是只有能直接跟Tether交易的套利机构会买,市场其他不怕死的投机性买盘也会介入,就像UST有一大堆根本不会套利的人只是想他会回$1,这些买盘让UST硬是拖了一周才真的爆掉跌到0.5以下。这种投机性买盘的介入在USDT只会更强,从2017以来币圈已经经历过太多次USDTFud

综上所述,USDT会爆雷吗?我觉得机率很低,那些避险基金大概率要赔掉做空的利息,但如果被他们乱fud出一个小坑他们及时平仓还是会赚钱的。所以他们拼命在Fud,懂了吗?

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