从VC基金系列、基金的规模和地域、基金间的竞争等角度解析加密行业风险投资领域增长情况。
原文标题：《一文了解加密行业风险投资领域增长情况》
来源：HuttCapital
编译：老雅痞
很高兴能发布我们对区块链风险投资领域的第四次年度回顾，对于区块链风险领域来说，去年是特别繁荣的一年，本着我们行业的透明精神，我们希望能公开分享汇总的数据。
本报告只关注区块链风险投资基金，目的是了解机构LPs的可投资范围，这与我们在领先的独立区块链风险投资基金平台HuttCapital的任务一致。
所有数据都来自HuttCapital的内部跟踪系统，显示了区块链风险投资基金的当前规模。
摘要
今年是区块链风险投资基金成立的创纪录的一年，在过去的12个月里，有76个新的区块链风险投资基金成立。我们目前正在跟踪155个区块链风险基金，比一年前的79个有所增加，同比增长96%。
Bitfinex Alpha：通胀减弱债务危机隐现，目前可能正处于早期牛市的风口浪尖:5月16日消息，根据Bitfinex Alpha的最新报告，美国通胀减弱，但正面临越来越令人担忧的债务上限危机，市场信心的任何减弱都可能导致更高的利率。此外，美国企业和家庭的信贷条件都在继续收紧，再加上信贷需求的减少，可能会延长对整体信贷供应的限制。
在此情况下，比特币价格一直在下滑，但在BRC-20相关活动的推动下，交易费用仍然很高。交易活动的增加和更高的交易费用对其他网络活动指标施加了压力。与比特币网络交互的活跃地址和新地址正在接近历史低点，这表明更高的交易费用可能会劝阻其他比特币网络用户。另一方面，比特币费用比率倍数(FRM)，即矿工从新比特币发行中获得的收入与交易费用的收入之比，出现了急剧下降。这也有利于比特币网络的健康发展，提高了安全性，并表明矿工的收入来源从比特币发行转向交易费用。[2023/5/16 15:05:34]
区块链风险投资领域正在快速增长，但基金所掌握的资本额度扩张得更快。这些区块链风险投资基金在目前的基金中拥有309亿美元的承诺资本，而一年前只有68亿美元，年增长率为357%。区块链风险投资已不再是过去几年的山寨产业。
链上ChainUP Joy：把握风口 链上已布局全产业链Filecoin产品:10月22日，链上ChainUP深圳负责人Joy在萌眼财经Filecoin专题AMA中提到，“链上ChainUP成立三年以来，一直坚持为行业提供优质的产品和服务，布局完善的区块链生态产业链。随着IPFS成为今年最火的一个浪潮，在今年年初链上ChainUP设立了2000万美金的IPFS专项基金，主要投资对象包括媒体平台、云算力、矿机等。
同时，ChainUP集团旗下链上云平台于10月15日Filecoin主网上线之后第一时间开启了FIL交易，链上Filecoin产品全家桶也和大家正式见面。
链上Filecoin全家桶包含了链上云、WaaS联盟、链上流动性、金色算力云、开源矿池，提供全产业链的Filecoin产品。”[2020/10/23]
平均基金规模比一年前增长了132%，从8600万美元到1.99亿美元，表明现有的基金正在迅速扩大规模。基金规模的中位数增长了50%，从5000万美元增加到7500万美元，因为少数最大的基金对平均数字产生了巨大的影响。
上海区块链发展与其地位不匹配，或再次错过风口:链塔智库发布《中国区块链50城之上海》，报告显示，身兼全球金融中心之一和中国国际金融中心于一身的上海，与北京、深圳这两个一线城市相比，甚至和杭州、重庆这些准一线城市相比，在区块链上的声音与其自身的地位极不匹配，上海并未把自身在金融领域的深厚积累转化成在区块链领域的领先优势，或将再次错过风口行业。[2018/6/16]
区块链VC基金系列
在155只区块链风险投资基金中，有100只首期基金，36只S基金，19只thirdfunds。
寿命较长的基金拥有最多的资本。thirdfunds占基金总数的12%，但占资本的40%。19只thirdfunds拥有的资本总额超过了100只首期基金。
USDT频遭质疑 挑战者TUSD站上风口:据早先报道报道，美国交易所Bittrex3月6日上线了锚定美元的稳定货币Trueusd(TUSD)，试图挑战USDT。TUSD是第一个独立验证的，资产支持的稳定加密货币。USDT作为锚定货币的先驱，占得所有先机，哪怕丑闻不断，也仍是市值第一的锚定货币。而TUSD尽管在资金监管，运作机制上更加公开透明，但以其目前的热度和市值规模，很难对USDT造成大的冲击。但如果USDT仍重复过去的故事，丑闻缠身，彻底失去信任，那TUSD或者DAI等此类更透明的锚定币取代USDT终究只是时间问题。[2018/3/13]
在过去一年中，首期基金，S基金和thirdfunds划分没有发生实质性变化，因为每一类基金都有强劲的增长。
区块链风险基金规模
区块链风险基金规模在过去一年中大幅增长，大型基金控制的资本水平是前所未有的。
182亿美元的资本，或行业资本基础的59%，仅由14个5亿美元以上的基金控制。这些基金本身拥有的资本几乎是一年前整个行业的3倍。
站在数字货币的“风口” 欧洲央行要招一位区块链专家:圣诞节马上就要到了，对欧洲央行行长德拉吉来说，一个区块链专家可以说是最好的圣诞节礼物了。周四，欧洲央行官网放出了这样一个职位：市场基础设施建设及支付方面的专门人才。[2017/12/22]
这个行业比以往任何时候都更加分化。33家基金的平均基金规模为7.13亿美元，控制了76%的资本。其他122家基金控制着剩余的24%，平均基金规模为6000万美元。
尽管大型和小型基金之间出现了这种分化，但少于2亿美元的122只基金所控制的资本仍比一年前的整个行业多9%。
除了5,000万美元以下的基金，每一类基金规模都比去年有显著增长，由于许多同行的增长和市场的上升，5,000万美元以下的基金能够保持一定程度的隔离。44只5000万美元以下的基金控制着11亿美元，比一年前控制着8.38亿美元的35只基金增长了28%，增幅较为温和。
随着资本变得更容易筹集，我们已经观察到机会和成长基金的出现。这些是为补充现有的早期阶段平台而筹集的成长阶段基金，在传统VC中很常见，但现在进入了区块链领域。
区块链风险投资基金的地域
北美仍然是区块链风险投资基金的主要地点，68%的基金位于该地区，占该行业资本基础的87%。
北美也在推动巨型基金的趋势，其平均基金规模为2.59亿美元，而欧洲为6100万美元，亚洲为1.2亿美元。14个5亿美元以上的基金中只有一个是在北美以外的地区。
与传统的风险投资公司相比，区块链风险投资公司的主场地理环境不太重要。这些基金中的许多都是以全球为重点，而不考虑其所在地。因此，虽然在本分析中没有涉及，但我们预计基础区块链风险投资交易数据会更偏向于全球和分布，而不是区块链风险投资基金的位置。
其他观察
在过去的12-18个月里，区块链风险投资市场发生了重大变化。
巨型基金/资产聚集者的出现。
资本供应促使基金之间的交易竞争更加激烈。
高质量的区块链风险投资基金已被大量超额认购，难以获得。
DAO和公会正在抢夺传统VC基金的市场份额。
专业基金的增加。
Web3已成为通用型风险投资基金的潮流，但专业基金占主导地位。
观察1：巨型基金/资产聚集者的出现
对投资区块链风险投资基金有足够的需求，这样一来，有志于筹集大笔资金的公司可以首次这样做。这些玩家随着他们不断增长的基金规模而向高端市场发展，现在需要向大轮融资开出更大的支票来部署他们的资金。这导致了更多的资金被部署到成长阶段的公司和流动的代币，无论是通过直接购买还是国库交易。
向市场上游发展的趋势为种子前融资和种子阶段打开了一个缺口，这个缺口已经被新的和现有的小型基金所填补，他们将在最早的阶段支持创始人。许多较大的基金和行业战略家在新的早期阶段基金中担任LP，作为为他们自己的公司产生经过审查的交易流的一种方式。
观察2：资本供应促使基金之间的交易竞争更加激烈
该行业的资本基础在一年内增长了357%，其影响之一是对交易的竞争已经变得残酷了。在2021年之前，几乎所有拥有支票簿的人都可以获得好的交易。这种情况已经改变。现在，各基金正根据声誉和价值主张进行激烈的竞争，估值也因此而增加。
从有限合伙人的角度来看，了解哪些公司已经建立了差异化的品牌和价值主张，以便可持续地重复历史上的成功是至关重要的。每个基金的业绩记录看起来都很好，但这些业绩记录产生的环境几乎没有今天这样的竞争环境。
观察3：高质量的区块链风险投资基金已被大量超额认购，难以获得
在投资区块链风险基金方面，有限合伙人比以往有更多选择，但LP对投资区块链风险基金的需求显然比基金的资本基础增长得更快。每个基金都被超额认购。许多人被拒之门外，LP们正在争夺投资份额。机构正带着大额支票的资金大力杀入，我们在传统VC中看到的门槛游戏现在已经在加密货币空间重现。
观察4：DAO和公会正在从传统区块链风险投资基金手中夺取市场份额
风险DAO和游戏公会正在从早期阶段的风险基金中获得拨款，主要是种子前和种子阶段。高质量的风险DAO是一个有吸引力的资本来源，因为创始人可以获得由个人成员组成的多样化网络，这些成员带来各种专业知识和关系。我们在SeedClubVentures看到了第一手资料。今天，大多数风险DAO规模相对较小，因此在非常早期的回合中开出较小的支票，但我们相信这种资本来源将随着时间的推移而增长。
游戏公会为区块链游戏初创公司提供了一个独特的战略资本来源，传统的风险基金很难复制。有一个不断增长的游戏公会的世界，这些团体一直在占据早期游戏股权结构的空间。公会本身通常都有风险投资，而对游戏了解不深的风险投资基金可能乐于接触到新型游戏，而不是试图在一个不太熟悉的类别中挑选赢家。
观察5：专业基金的增加
我们认为，专业化程度正在提高，主要有两个因素。1）行业太大，范围太广，不可能涵盖所有的东西，不同的类别需要独特的专业知识和关系，所以基金必须确定他们在哪里有竞争优势，并致力于成为该领域的佼佼者；2）专业化是新兴基金区别于现有玩家的一种方式，并获得优势，特别是在DeFi、游戏、NFT或DAO等年轻类别中，我们最常看到专有的细分行业基金。
观察六：Web3现在是通用型基金的趋势，但专用基金占主导地位
通用型风险投资公司对Web3越来越感兴趣，许多公司指派专人负责这一领域，但绝大多数公司入局较晚，可以抢占的蛋糕太小，这在现阶段尤其如此。你会看到加密货币原生基金和其他行业参与者在早期阶段的股权结构占主导地位。
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