Why庞氏局？
来自@0xHamz：WAVES是加密货币中最大的庞氏局。
它通过以35%的利率借入USDC来购买自己的token，造成了所谓表面的价格飙升。
但是这个系统需要持续的WAVES市值增长才能保持其系统稳定——WAVES的结局只能是崩盘，USDN将与之决裂。
$WAVES与$USDN的关系
$WAVES是Layer-1区块链，它的主要用例是铸造USDN——它的原生稳定币。大家可以将WAVE与LUNA/MKR进行比较，而USDN则可以看做是UST/DAI。
WAVES市值在2个月内翻了6倍刚开始的价格催化剂是围绕WAVES成为“俄罗斯以太坊”的宣传口号，尽管KPI牵引力微乎其微——但它的表现却大大优于ETH。
Waves创始人：用户现有两周时间将Waves代币从CEX取出以获得Power空投:2月20日消息，Waves创始人Sasha Ivanov在推特上表示：“Waves生态系统正在有效地重新启动。要参与新的Waves，用户需要Power。要接收它，您需要在Waves链上拥有您的Waves。您有大约两周的时间将其从中心化交易所中取出。”
金色财经此前报道，Ivanov表示，将于1月至2月空投Power代币，Power空投将只在Waves链上进行。据悉，Power代币是Power DAO平台的代币。2023年Waves 2.0版规划中提及，将推出基于KPI治理的Power DAO平台。[2023/2/20 12:16:50]
WAVES需要不断增加市值才能发行更多USDN。该生态系统的健康程度可以用WAVESMktCap/USDN的这个比率来判断，这个比率告诉我们该系统可以发行多少USDN。我们可以看到Backing比率一旦达到2.5倍，USDN的供应就会减少——而这是最低目标。
非洲移动货币应用Wave完成500万美元融资，Stellar发展基金会投资:10月25日消息，Stellar发展基金会官方宣布，已向非洲移动货币应用Wave投资500万美元，旨在通过集成合作为非洲消费者提供储蓄和转移资金的数字解决方案。目前Wave已为塞内加尔、科特迪瓦、乌干达、马里和布基纳法索的每月超1000万用户提供服务。
据悉，Wave是一家金融科技公司，通过其子公司运营非洲移动货币产品，致力于帮助非洲成为无现金大陆。[2022/10/25 16:37:37]
由于价格暴涨，WAVES极大提高了USDN的发行能力；假设目标是2.5倍——WAVES便可以可以多发行1,380美元USDN；那么基于此目标下的USDN收益率将为5.4%，而AAVE上的USDC/USDT的供应率仅仅为3.5%。
Flutterwave宣布以30亿美元估值完成2.5亿美元D轮融资:2月19日消息，官方消息，全球支付技术公司Flutterwave宣布以30亿美元估值完成2.5亿美元D轮融资，B Capital Group领投，Alta Park Capital、Whale Rock Capital、Lux Capital、Glynn Capital、Avenir Growth、Tiger Global、Green Visor Capital、Salesforce Ventures等参投。
此前消息，Stellar发展基金会（SDF）宣布，全球支付技术公司Flutterwave已经在Stellar网络上开通了两条新的欧洲和非洲汇款通道。通过与TEMPO合作，Flutterwave正在利用Stellar网络和Stellar USDC简化非洲的汇款。[2022/2/19 10:02:52]
Waves CEO：智能合约及DeFi区块链的兴起将推动比特币增长:Waves首席执行官Sasha Ivanov发推称，智能合约、DeFi区块链兴起将推动比特币的增长，而不是相反。比特币实际上解决了支付问题，但支付只是整个过程中的一小部分。[2020/8/29]
近期我们见证了USDN历史上最快的铸造速度：在过去的4周里，USDN从475美元涨到了875美元；在DAI下跌的市场情况下却逆势增长了85%，为什么大家如此想持有USDN？
USDN由WAVES支持。WAVES的原生质押率为3.13%，而USDN收益率=WAVES原生质押率x支持率；目前USDN收益率为3.31%*6.60x=21.8%，但随着更多USDN的发行——收益率将会下降。
而为了让收益率不下降，WAVES市值就需要持续增长。一旦支持资产开始下降——USDN收益率将会下降：在6.60倍的支持收益率为21.8%，2.5倍时收益率为5.4%。
DeFi项目Waves将Suterusu集成至Gravity协议:据官方消息，DeFi项目Waves宣布与隐私保护项目Suterusu（Suter）达成合作，后者将与Gravity协议集成，通过Suterusu的隐私保护DeFi功能形成一个联盟，进一步加强Gravity的区块链不可知数据和链间通信协议。
注：Gravity是一个无基础代币的预言机，具有跨链通信网络。[2020/8/22]
项目方的暗箱操作
以下就是WAVES团队如何利用杠杆来设计大规模的供应紧缩，整个流程在链上全部可追踪：
将USDN存入Vires
在Vires上借用USDC
将USDC转移到Binance
用USDC购买WAVES
将WAVES转换为USDN
周而复始
Vires是WAVES协议上的AAVE等价物。它持有平台上所有USDN的70%。
它还允许USDC/USDT借贷。当前的USDC供应率为30%，这是相对于任何其他货币市场协议的最大收益。
在过去的2个月里，USDC/USDT的借贷变得疯狂。借款利率超过任何其他人在任何其他链上支付的费用——而谁在借，这又是为什么？
真相浮出水面
WAVES一直在借用USDC/T来兑换USDN
WAVES向币安发送USDC/T并购买WAVES
然后将WAVES转移到他们的钱包并铸造更多USDN
在http://Vires.Finance上提供USDN以便能够借入更多USDC/T
WAVES必须将USDC/T吸引到VIRES才能借入新发行的USDN。
没有其他人会借给USDN，因此WAVES必须提供高于市场价格以激励USDC/T进入平台，没有硬通货资产渠道=没有杠杆。
WAVES有$100mm的供应量，其中85%被质押，这给我们留下了$16mm的“可交易”WAVES。
交易所需要营运资金，考虑到一些持有者不会出售，假设30%=$10.5mm，当有10.5%的可交易供应时，项目方便很容易操纵你的mkt上限。
WAVES可以在违反目标backing之前再发行$1,380mm的USDN，$1,380mm正在努力追上10.5mm的非质押供应，这意味着WAVES可以支付131.43美元/token，WAVES庞氏局在缩小之前会持续增长。
但要实现这一点，需要有人将USDC存入Vires。
但没有人会使用USDN——这就是WAVES存入USDN以借入USDC的原因。因此WAVES受USDC供应池的限制。
速度消亡
一旦USDN达到其目标支持资产比率，USDN的发行最终将逐渐减少。此时不再会有程序化地WAVES购买，USDN与WAVES将速度消亡。
如果WAVES价格下跌得足够多——WAVESmktcap可能低于未偿付的USDN，这意味着USDN资不抵债并会脱钩。
USDC对Vires的空头可能会清算875美元的未偿USDN中的607美元，这将是一场世界末日。
这是一场庞氏局，就是因为它是靠借来的钱支撑的：没有任何正常的链上活动，我们只能够看到一段时间内的交易数。
每2天，美国东部时间晚上10点至12点，WAVES团队就会开始他们的狗血操作：
发行USDN
借入USDC
购买WAVES并创造价格飙升
这种高成交量/价格走势正在不断诱使交易者成为多头，韩国交易所一直是WAVES交易量最高的地方，庞氏局正在时刻上演。
WAVES没有自身任何生态牵引力，WAVES的价格最初是根据“俄罗斯ETH”的噱头来推高的，WAVES团队利用这个价格优势来发行USDN并借用USDC。
——TheEnd
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