流动性是任何发达金融市场的首要目标之一。问题本质上是，“我想让X交易尽可能便宜，我需要有人在另一边。”这不仅适用于交换代币，也适用于借贷、衍生品和结构性产品。
对于年轻的DeFi项目，流动性尤其重要。随着他们的成长，他们希望新的用户和质押者通过市场进入。
本文展示了DeFi过去是如何解决这个流动性问题的，以及Fei、OndoFinance、OlympusDAO和Tokemak等项目是如何在DeFi的下一波中解决这个问题的。
流动性挖矿与“蝗虫”资本
当Compound开始向其贷款市场的供应商和借款人发行COMP代币时，是DeFi的一大催化剂。这是第一次“流动性挖矿”——用项目所有权换取临时流动性。
问题在于，流动性挖矿既昂贵又费钱。
从消费者的角度看，在流动性挖矿回报中，“yieldfarming”是将资本转移到回报最高的地方的最优策略。这就造成了一种趋势，即一旦回报枯竭，资本就会离开，此外，一旦获得项目代币，就会持续被扔到市场上，还会产生缓慢的流血效应。正如我们所知，竞争对消费者来说是好事，而对企业(协议)来说则很难。它还鼓励创新，我们将在本文后面看到这一点。
Wintermute创始人：DeFi的下一个大潮可能来自GameFi:金色财经联合Coinlive现场报道，新加坡“Token 2049”峰会活动今日举办，在题为 \"扩大DeFi规模，实现大规模应用 \"的圆桌讨论中，Wintermute创始人兼首席执行官Evgeny Gaevoy表示，推动DeFi采用的一个因素是复杂性的抽象化，DeFi用户在使用该协议时希望感到安全。谈到DeFi的下一个大潮，他认为它可能来自GameFi，不是那些旧的区块链游戏，而是实际上新的游戏。Web3提供了游戏内资产的所有权，而现在很多游戏都没有提供。
Uniswap Labs首席法务官Marvin Ammori认为，传统金融和去中心化金融的结合可能需要一段时间。很多人觉得传统金融更容易使用，据此，在使用DeFi时，人们只需要管理自己的私钥和钱包。DeFi的未来取决于我们建立的东西，确保每个人都能使用DeFi。[2022/9/28 5:57:47]
DeFi 保险协议Solace将发布“动态风险评级总钱包覆盖率”产品:2月15日消息，DeFi 保险协议 Solace 今日宣布将于2月16日发布具有动态风险评级的总钱包覆盖率。据了解，Solace 此次推出的“旗舰产品”为业内首创，用户可以为整个投资组合和单一保单提供资金，并且只根据钱包中的内容进行支付。
Solace 是一个去中心化的保险协议，允许 DeFi 流动性提供者和做市商在智能合约被利用的情况下对冲他们的风险。Solace 设计了一个参数化索赔流程，用户不必提出索赔来取回他们的资金。借助参数化索赔评估系统 (PACLAS)，用户可以在一周内发生符合条件的损失事件时收到赔付。[2022/2/15 9:52:03]
即使有这么高的成本，引导用户基础也从来没有这么容易过。简单地启动一个代币并赠送它的10-50%，就会突然拥有数千万或数亿的TVL。2020年DeFi的夏季是这一浪潮的高潮，池2挖矿等创新导致了新项目的大爆发。
当前DeFi锁仓总量为2039.8亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，当前DeFi锁仓总量为2039.8亿美元。其中，排名前5的锁仓量排名前5的公链分别为以太坊（1210.9亿美元）、Terra（142.7亿美元）、BSC（130亿美元）、Avalanche（107.2亿美元）、Fantom（83亿美元）、[2022/2/13 9:48:28]
这些数字是不可持续的。项目和投资者都越来越意识到流动性挖矿对项目长期发展的危害，并正在寻找解决方案。
流动性的新方法
解决这些“蝗虫”资本问题是下一波DeFi增长的一部分，最近被称为DeFi2.0。这些新的协议将出现在DeFi栈的更高层。他们可以利用基础层DeFi协议的规模和网络效应来解决流动性问题，获得更大的市场效率。
项目不必为“蝗虫”流动性支付高价，它们可以选择以下两种方式：
DeFi协议Benchmark Protocol启动第二阶段流动性挖矿计划:据官方消息，DeFi协议Benchmark Protocol宣布启动第二阶段的流动性挖矿奖励计划The Press，该计划将通过两个池子为流动性提供者奖励代币总量的27％，分别是MARK-ETH和MARK-USDC两个核心交易对，持续3至7年。此外，Benchmark Protocol的公平启动计划Launchpad已经于12月24日区块高度11519083终止，Launchpad网站将无限期保持在线状态，以供所有人提取LP代币。[2020/12/25 16:27:58]
直接购买他们的流动性
从能够提供最便宜、最优质流动性的协议中租用
前一种方法我们称之为协议拥有的流动性(或类似的，协议控制的价值或协议控制的资产)。例如，FeiProtocol、OlympusDAO和FraxFinance都是由PCV驱动的，因此它们的代币每单位TVL都具有极高的流动性。
Chainlink在DeFi获得大规模使用推动Link价格创历史新高:Coindesk发布分析文章称，Chainlink的代币Link本周一跃升至历史新高，其自今年年初以来的回报已远远超过比特币，上涨了200％以上。分析师称，Chainlink的价格预言机在去中心化金融（DeFi）中的使用不断增加，正在推动该加密货币价格走高。[2020/7/8]
租用流动性的后一种方法，我们将称之为流动性即服务(LaaS)。当专门提供此服务的协议(如Fei和Tokemak)提供LaaS时，LaaS可以非常高效。
注意：解决“蝗虫”资金问题的方法有很多，包括期权和锁仓。这篇文章只关注流行项目的几种方法
通过OlympusPro拥有协议流动性
OlympusPro为项目提供了一个机会，通过利用OlympusDAO债券机制使其协议拥有流动性。项目可以以折扣价将其代币兑换为任何类型的LP代币或基础相关资产。与传统的流动性挖矿项目相比，这是一个巨大的改进，在传统项目中，项目不能保持任何“蝗虫”的流动性。
OlympusPro债券中的基础代币不需要与OHM代币有任何关系，但项目可以与OHM或sOHM配对，以获得与OlympusDAO生态系统的接触。
OlympusPro颠覆了流动性挖矿的奖励成本，并将协议负担转移到更可持续的协议拥有流动性。在这里，协议可以使用原生代币永久获得流动性，而无需担心损失。传统上，流动性挖矿代表着同样高的前期成本，而没有回报。
想要流动性但不需要完全拥有它的项目可以探索其他方式来租用它，而不是像Tokemak和Fei这样的传统流动性挖矿项目。
Tokemak可持续的流动性
Tokemak提出了一种将流动性作为服务的方法。Tokemak允许项目向反应器提供单个代币，然后在流动性池中与基础资产配对，如ETH、USDC或(可能在未来)FEI。TOKE的持有者将这些流动性导向最需要它的场所，并弥补项目产生的任何无常损失。
这种无常损失保险对存款人很有好处。Tokemak通过交易费用为自己积累资产。这最终会增强其提供可持续流动性的能力。最初，TOKE是作为对用户的奖励而发行的，并且TOKE持有者最终拥有对Tokemak协议控制资产(PCA)的所有权。
TOKE代币经济学鼓励长期以价值为导向的网络参与。通过获得TOKE的份额，项目可以将其流动性导向任何它们需要的场所。这是一种前期投资，但比传统的流动性挖矿要好得多。
寻求长期可持续流动性的项目，最好能收购TOKE份额并为Tokemak反应堆埋下种子。他们可以使用TOKE在他们选择的任何受支持的流动性市场中配对他们的项目代币，而不会有无常损失的风险。
通过Fei和Ondo，流动性即服务(LaaS)
Fei协议支持FEI，一个完全去中心化和可扩展的稳定币，由链上储备支持。Fei可以使用其PCV来支持以FEI作为基础对计价的流动性供应。
FeiProtocol正与OndoFinance合作，提供具有成本效益和灵活期限的流动性服务。本质上，项目可以将其项目代币存入一个期限灵活的Ondo流动性库，而Fei协议将将其存款与等量的新铸造FEI匹配，形成流动性对。代币在AMM中配对，如Uniswap或SushiSwap。
FeiProtocol基本上使项目提供的流动性翻倍，并消除所有前期资本成本。在金库窗口的最后，金库将FEI返还给FEIProtocol，再加上一小笔固定费用，并将所有剩余代币返还给项目。
OndoVault在幕后负责所有的会计工作，项目剩下的是所有的交易费用和所有无常损失。
Fei流动性即服务(LaaS)是为项目获得以美元计价的流动性的一种快速、廉价的方法。
总结
项目现在可以选择通过OlympusPro投资协议拥有的流动性，通过Tokemak投资与长期价值挂钩的流动性，或通过Fei和Ondo投资具有成本效益的流动性服务。
与传统的流动性挖矿项目相比，这些项目都是一个重大改进，我们预计新项目将转向在其成长的不同阶段为其需求定制的产品。
Source：https://medium.com/fei-protocol/new-approaches-to-liquidity-in-defi-624f2e50937b
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