简单理解NFT碎片化:一场大户的「资产再分配」运动_AVE:AAVE

如果有人和你说,一张图片被「分割」成16,969,696,969份,其中的20%捕获到11942枚ETH,较整幅作品总值高出7倍,这样的故事你会相信吗?

事实上,这一切发生在NFT碎片化市场。

9月1日,去中心化艺术收藏平台PleasrDAO将其于今年6月拍得的DogeNFT碎片化为16,969,696,969枚ERC-20代币,并通过SushiSwap代币销售平台MISO拍卖其中的20%,筹得11,942枚ETH,价值远高于该作品的竞拍成交价。

三天后,单枚DOG代币价格达到0.04美元,市值超9000万美元,而DogeNFT总值也一同升高至5亿美元上方,超Loot、MutantApeYachtClub等热门NFT项目市值。

然而,在接下的时间里,随着NFT市场热度逐渐减弱,各个系列NFT地板价开始下挫,与之相关的碎片化代币价格也在走低。数据显示,目前DOG代币跌至0.008美元,较高点下滑5倍。

在冰火两重天的市场中,我们应如何理解NFT碎片化?从市场现状、项目概况以及行业前景等角度,本文带你快速了解正冉冉升起的NFT碎片化市场。

一、什么是NFT碎片化

让我们以类比的方式理解NFT碎片化。

假设目前市场中有块极具收藏价值的璞玉,藏家有意出售,人人也皆想拥有,但碍于价格昂贵,多数潜在买家只得观望,难以入手,最终导致「有价无市」。

恰逢此时,市场出现一件可以将玉均匀分割的利器,藏家借此将不易流通的玉切分成多个小块,降低买家的买入成本,但未损藏品价值。最终,藏家通过分割收藏品实现资产流转,普通投资者则以个人可以承担的价格拥有藏品的部分所有权。

比特币核心前开发者: BTC 扩容只需 3 个简单步骤:Bitcoin Core 前开发者 Gavin Andresen 发布推特称,为 BTC 扩容只需 3 个简单步骤,第一步时是扩展以太坊,第二步是无需信任的代币化 BTC,第二步是在 eth2 链上对这些封装的代币交易。第一步和第一步实际上并不容易,但大有可能在接下来一两年发生。Gavin Andresen 认为,在接下来五年内,相比在比特币主网及其二层闪电网络上发生交易,基于另一条链对封装 BTC 进行交易将会更多。[2020/6/15]

这一过程类似NFT碎片化,只不过「那件可以均匀分割藏品的利器」是智能合约。通过智能合约,基于ERC-721的NFT作品被分割成多个ERC-20代币,其所有权也被一同拆分,易于流转与交易。

简单来说,NFT碎片化的过程相当于「资产再分配」,但这一过程改变资产标准。

二、为什么要将NFT碎片化

流动性不足已经成为NFT市场向前发展过程中亟需解决的问题。

目前,热门NFT收藏品的价格高企,想要快速找到合适的买家并不容易,而希望拥有这些NFT的普通投资者则因价格过高难以入场。最终,卖家无法脱手,潜在买家无法入手,双方买卖需求不能满足。

通过智能合约,NFT所有权将被分割,散户投资者可以共同拥有一件NFT作品,其进入市场的门槛降低,而这将为NFT二级市场注入更多流动性。

同时,艺术家以及NFT创作者可以在不完全出售作品的情况下,轻松将作品的部分所有权代币化,获得现金流。

OKCoin市场开发负责人:6月2日比特币大跌是简单交易活动的结果:金色财经报道,OKCoin市场开发负责人Matthew Ficke表示,6月2日比特币在某些交易所大跌超1000美元是简单的交易活动的结果。Ficke指出,10400美元的价格水平在历史上是一个重要的区域。自2019年秋季以来,比特币已经三次进入这一区域,无法以显著的持久力突破这一区域。对于6月2日比特币暴跌,Ficke解释称,很可能是在附近触发了短期清算。他表示,活跃的交易员通常会通过设定这附近的止损位来管理风险。除非动能带动市场走高,否则多头仓位很快就会变得脆弱。这种动态可能会加剧短期价格波动。此外,他说,鉴于当前美国经济和公众的不确定性,比特币最近的上涨是有道理的。[2020/6/3]

三、有哪些具有代表性的NFT碎片化项目

NIFTEX:最早进军NFT碎片化市场的项目之一

特点:买断/版税保留功能

NIFTEX总部位于新加坡,于去年5月正式推出,同年11月获得由1kx、CoinFund、MetaCartelVentures、Sparq和DigitalCurrencyGroup投资的50万美元。

今年一季度,Niftex推出v2版本,宣布支持基于ERC-721、ERC-777和ERC-1155标准的NFT作品,同时决定搭建自己的交易平台。目前,Niftex平台有近100种NTF碎片化资产,其中包括Cryptopunks、AxieInfinity等项目。

当使用NIFTEX拆分NFT时,用户可以选择Layer2网络Matic或以太坊,并从OpenSea复制NFT资产的url地址,继而启动碎片化功能。

声音 | OKEx运营主管:稳定币期货为交易者提供了一种更简单的美元价值对冲工具:据ambcrypto报道,OKEx运营主管Andy Cheung接受采访表示,加密衍生品市场正在快速发展,世界各地的交易商都在要求更明确和细微的产品。稳定币期货为交易者提供了一种更简单的美元价值对冲工具。此外,对于交易所如何改善加密衍生品“价格发现”过程,其表示,交易所将考虑所有有形因素,可以控制这些因素,例如执行速度,准确的配额以及建立公平和平衡的市场。没有交易所可以控制所有无形资产,例如波动率,我们围绕无形资产开发产品。期权和期货的推出提供了一种管理这些无形资产的产品,进而创造了一个供买卖双方相匹配的市场。[2019/12/29]

随后,用户可以选择定价销售或自定义拆分。如果用户想保留所有的碎片化资产以便日后自己重新分配,则需在「保留碎片」一栏中输入「99%碎片」。例如,碎片化资产总发行量为1,000,000哥,用户需保留其中990,000个。如果不选择保留所有碎片化代币,资产将以用户设定的固定价格出售两周。

即,当结束为期两周的销售后,如果所有碎片化资产售罄,NFT持有人可获得ETH,而买家将获得碎片代币。而如果NFT资产没有售罄,销售会重置,卖家收到NFT,卖家收到他们的ETH。

对于想要拥有完整NFT的用户来说,其可以通过NIFTEX「买断」功能出价买入青睐的NFT。如果报价者所出价格在两周内没有被NFT持有者拒绝,则接受报价。此时,报价者可以获得NFT,而持有者的碎片化代币将被燃烧。而如果报价不被接受,报价者拥有的碎片化代币将被参与拒绝出价的持有者获得。

除「买断」功能外,NIFTEX还推出「版税保留」功能。当用户为NFT创建碎片化代币时,平台会自动为其保留5%碎片化代币。当NFT完成碎片化后,这些碎片化代币会被发送至由NIFTEX控制的地址,未来将支持用户通过多签申领。

声音 | BM:EOSIO是一个比REX更简单、更简便的系统:BM刚刚发布多条推特,对EOSIO资源分配方案的进行解释:从根本上说,它是一个比REX更简单、更简便的系统。它可以通过与生产商分享部分租金来解决表现不佳的问题。如果你有EOS并将它抵押,你可以从租金中获得一些EOS。如果挣得的EOS是用来租用CPU,那么在网上你的交易是免费的(忽略持有EOS的资本成本)。[2019/11/27]

Unicly:DeFi+NFT碎片化践行者

特点:流动性挖矿玩法

今年4月,匿名创建者0xLeia推出NFT碎片化协议Unicly。

在提供NFT碎片化功能之上,Unicly引入AMM及流动性挖矿。这意味着,用户不仅可以将NFT拆分成ERC-20代币,还可以在平台进行交易,并通过提供流动性获得协议治理代币UNIC。

在Unicly平台,用户可以将任意数量的NFT锁入智能合约,继而创建自己的uToken。代币的名称、总供应量、概述以及投票解锁NFT所需设置的百分比均由用户自己决定。

需要注意的是,「投票解锁NFT所需百分比」指的是获得多少百分比投票后NFT才能被竞拍出售。例如,下图中,「0%of50%needed」是指需要50%uSTR放入投票合约才能触发竞拍,而竞拍资金会被所有uSTR持有者按比例分配。即,uToken持有者可以通过投票来解锁NFT,决定是否将NFT出售。

完成uToken的创建后,用户可以在Unicly推出的AMM交易平台UnicSwap为代币添加流动性,此过程类似于在Uniswap上为交易对提供流动性。

CVC币创始人Vinny Lingham:长期持有是比特币投资的最简单、最伟大的策略:CVC币的创始人Vinny Lingham表示,长期持有是比特币投资的最简单、最伟大的策略。如果短期交易的话,在牛市中表现可能良好,但在熊市中则会表现糟糕。任何在2014年左右抄币的人都可以证明这一点。2014年,比特币价格从年初的1000美元左右,跌倒年末的300美元。[2017/12/22]

对于为代币交易提供流动性的LP而言,其不仅可以获得交易手续费奖励,还可将获得的LPtoken放入矿池赚取UNIC代币。不过,用户需要为白名单池提供流动性,才能获得代币奖励。

Unicly代币UNIC总量上限为100万枚,其中90%分配给社区,剩余10%留给开发团队,最初铸币量50000枚,此后每月铸币率将下降5%。行情数据显示,目前UNIC价格115美元,市值超2400万美元。

如果用户不想参与流动性挖矿,而是想要拥有完整的NFT,其可以对NFT进行出价。如果用户是最高出价者,则3天内无法取消出价,此后则可以取消出价。而如果有人出价高于用户出价,后者则可以立即取消出价并调高出价,以参与竞拍。

Fractional:在NFT热潮中崛起的资本宠儿

特点:设置策展人管理费

Fractional于今年3月亮相,但真正进入市场是在7月。

7月下旬,Fractional开始频繁活动于社交媒体网络,并随后于8月20日宣布完成790万美元种子轮融资,参投方包括顶级机构Paradigm以及DivergenceVentures、FlamingoDAO及DelphiVentures等VC。

在产品设计及使用体验上,Fractional与其他协议相差无几。在Fractional平台,用户可以创建NFTVault,由金库来保管自己的NFT,随后则可发行与之对应的ERC-20代币。如果用户想要为碎片化代币创建流动性池,需要去SushiSwap和UniSwap等第三方平台操作,Fractional自身仅支持交易。

NFT被「分割」后,买入碎片化代币的用户对锁入合约的NFT持有集体所有权,并可以对NFT资产的底价投票,而底价就是触发第三方启动NFT拍卖的价格,这与Unicly设计的「解锁NFT百分比的占比」相似。

那如何确定具体的底价?由碎片化代币持有者投票的加权平均值确定,更改底价只能通过投票完成。根据Fractional设计,如果少于50%的代币持有者投票,则不会设置底价,也无法买断,且不能设定高于或低于当前加权平均值5倍的底价。

当底价确定,拍卖启动,竞拍获胜者将收到NFT,碎片化代币持有者手中的资产将被烧毁,获得ETH。

与其他协议相比,Fractional特别之处在于,添加策展人资产费用。策展人其实是计划将NFT进行拆分的用户。资产费用是指策展人每年可以按一定比例获得碎片化代币。这部分费用由策展人自己设定,但受治理限制,费用不会过高。

三、NFT碎片化市场的当下与未来

事实上,将NFT碎片化并非新鲜事。在传统市场,这一将「资产拆分再分配」的方法其实早已被2017年成立的Rally所实践。

为收藏品开设「公司」是Rally想出的主意。在该公司的设想中,其要为收藏品成立「公司」,然后将公司的股权拆分成股票,「股东」可以从收藏品所带来的收益中分得一杯羹。也就是说,Rally会将具有收藏价值的资产证券化,供普通投资者买入投资。

根据数据,2017年至今,Rally已经将超300种收藏品证券化,其中包括古董汽车、稀有书籍以及奢侈品,平台注册用户量达20万,用户平均年龄27岁,平均投资额达300美元。

无论是Rally在传统市场的玩法,还是Fractional等协议的设计思路,其本质都是「资产再分配」,拆分收藏品,降低买入价格,为散户提供投资窗口。

回到NFT本身,市场目前处于去泡沫阶段,细分赛道「碎片化」的发展面临诸多考验。例如,虽然目前碎片化在一定程度上解决NFT收藏品流动性,持有高昂NFT的鲸鱼可以不仅可以通过碎片化实现资金流转,其在市场热潮阶段还有望获得NFT溢价,但NFT碎片化之后的流动性问题依然存在,散户或成为「承重者」。换句话说,NFT市场原本存在的流动性问题在「碎片化」之后转嫁给散户。当然,Unicly引入DeFi的思路为解决流动性提供参考意义,但当市场遇冷时,流动性挖矿不再是「万能药」。

另外,并非所有NFT都适合碎片化,目前市场情况也在间接佐证这一点,而这不仅将导致NFT碎片化市场沦为鲸鱼/大户的游乐场,还有可能限制碎片化协议扩大规模。具有知名度的NFT收藏品碎片后,其代币早期流动性尚可,如狗狗币原型NFT在碎片化后价格快速上涨。相比之下,那些并未在市场掀起太大波澜的NFT,获得的关注较少。这一现状的出现在情理之中,毕竟投资者买入某类资产的最终目的是获得收益,并非为拥有而买入,缺乏上升空间、收藏价值有待商榷的NFT自然不会被纳入投资列表。因此,对于碎片化协议而言,在知名NFT屈指可数的情况下,项目方如果想要扩大规模和用户量,其需要推出更多创新玩法。

来自监管方面的市场风险同样需要注意。虽然目前还未有明确条例,但部分SEC官方表示拆分后的NFT可能面临「未注册证券」的风险。

除内部环境外,NFT碎片化市场的发展会对外部环境带来哪些潜在影响?其中之一,推动更多投资者组建DAO。这些投资者通过集体筹资买入昂贵的NFT,继而可以投票决定将NFT拆分,赚取收益。目前,市场中出现以FlamingoDAO为代表的去中心化自治组织,他们以买入NFT为目的,成员达40位,买入的NFT数量在600至700之间,其中包括CryptoPunk。

总体来说,NFT碎片化协议的出现为解决流动性问题提供思路,但这只是第一步,未来还有很长一段路要走。不过,随着NFT市场日趋成熟、社区共识加强,以及元宇宙发展,流动性问题或得到进一步缓解。

另外,不妨大胆设想,在技术支持的基础上,如果未来NFT收藏品的「收藏」属性减弱,「通证」作用增强,真正成为人人进入元宇宙或其他协议的ID,那么NFT碎片化代币的流动性或将大大增强。

参考资料:

1.《heNextBigThinginNFTs:BreakingThemApart》

2.《WhatisFractional?》

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