灰度比特币信托(GBTC)成为衡量机构对比特币兴趣的基准是有原因的。
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灰度不再是投资者的唯一选择
灰度比特币信托是为数不多的为对冲基金、捐赠基金、养老基金和家族理财室提供投资比特币途径，而不需要用户自己持有这种数字资产的产品之一。
因此，流入GBTC的资本不断增加。比如去年报道的，华尔街投资者在该基金中存入了约182亿美元，成为衡量机构对加密货币行业兴趣日益增长的一个指标。反之，资本流入的减少反映了机构撤资或获利回吐，比如2021年第一季度以来发生的情况。
AZer Capital与美国软银资本集团达成战略合作:11月20日消息，AZer Capital与American Software Capital（美国软银资本集团）签署战略合作协议，将共同服务于全球有价值的区块链技术创新和应用落地项目，推动创新项目更好的发展。AZer Capital专注于发现和孵化优质早期项目，与艾泽区块（AZerBlock）一起为区块链技术企业提供一系列增值服务，根据每个企业的发展阶段和个性化需求提供针对性的投后服务方案。（新浪财经）[2021/11/20 7:01:25]
链上分析服务Skew周四报告称，GBTC在2021年2月之后不再吸引新的投资。当GBTC开始以其资产净值的负溢价交易时，资本流入就停止了。资产净值代表所持资产的基础市场价值。
报告：资本动态显示，市场对于比特币的接受度不断提升:据LongHash刊文，结合CrunchBase发布的区块链2020行业分析报告，2019年成功融资的区块链项目数量较2018年基本持平，但2019年全球区块链产业融资总额明显下滑，即资本对单个区块链项目的平均投资额在明显减少。与此同时，2019年区块链行业股权融资总金额为28亿美金，股权投资自2018年以来已强势取代了ICO的投资方式。无论是平均单个项目投资额度明显下滑、或是股权投资重新回归主舞台，都无疑显示出18年以来，资本对区块链项目的投资行为趋于谨慎。
当然，这并不能阻止Ripple、Figure和Proxicoin这三个项目在2019年实现逾1亿美金的融资目标。除了以上三个明星项目外，19年融资前五的还有Finality International以及Layer1。可见以加密货币为核心的区块链金融始终是区块链产业的中流砥柱。与此同时，IBM区块链，Fidelity数字货币等多家金融科技大拿也正继续扩展其在加密货币托管、交易平台的版图。
从资本对其需求的持续增长可以看出，市场对于比特币的接受度及信任度正不断提升。而区块链行业的发展也在比特币及其社群的活跃状态下获益。[2020/6/2]
极豆资本战略投资行车宝:金色财经了解到，近日基于区块链技术的车联网设备“行车宝”获得由极豆资本领投、字节资本跟投的千万级人民币战略投资。据了解，行车宝可以通过区块链系统记录并分析汽车行车轨迹等数据。极豆资本创始人张议云表示，本次战略投资能够加大行车宝产业链的布局，有利于建立起完全公证式的汽车服务诚信体系。[2018/6/13]
随着灰度比特币信托的溢价翻转为负值，资金停止流入。资料来源：Skew
今年年初，GBTC的溢价高达30%。但最新的Skew图表显示，其溢价为-11.40%。在此之前，GBTC相对于其资产净值的溢价达到–40.20%，创下了历史最低水平。
与此同时，在灰度宣布打算将其信托结构转换为交易所交易基金后，GBTC的溢价在4月初小幅回升。灰度做出这一决定，是因为当时加拿大新推出的比特币ETF使竞争日益激烈，主要原因是它们提供了比灰度更好的费用比率。
区块链资本公司合伙人斯宾塞-鲍嘉：2018年比特币或突破5万美元:据美国财经网站CNBC报道，区块链资本公司(Blockchain Capital)的合伙人斯宾塞-鲍嘉(Spencer Bogart)预计，比特币在2018年将突破5万美元。鲍嘉认为，只要散户和机构投资者都参与进来并持续参与，这种有争议的加密货币将继续绽放光彩。在机构投资方面，根据鲍嘉的说法，只有上升的空间。而调查显示，散户投资者对持有比特币越来越感兴趣，尤其是年轻人。[2018/1/5]
例如，Purpose是全球首只实物结算的比特币ETF，其费用比率为1%。加拿大其他比特币ETF如Evolve和CIGalaxy分别提供0.75%和0.40%的费用比率。然而，灰度的费用比率却高达2%。
另外，与加拿大比特币ETF的商业竞争可能也阻碍了资本流入GBTC。以Purpose为例，自今年2月推出以来，该公司每月获得10亿美元的资金，这侧面反映出尽管GBTC的资金流入量大幅下降，但市场对比特币投资产品的需求仍然较高。
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马斯克令华尔街比特币投资者感到不安
在此期间，比特币的现货价格也因特斯拉CEO埃隆·马斯克的因素而走高。在特斯拉披露其资产负债表上持有价值15亿美元的BTC之后，购买一枚比特币的成本从2月8日的最低38057美元攀升至4月14日的最高64899美元，这使投资者认为更多企业会用比特币取代其持有的部分现金。
但在比特币2月至4月价格上涨期间，GBTC的溢价仍为负值。
当比特币由于获利回吐、中国的加密货币禁令和特斯拉的比特币抛售谣言而开始下跌时，GBTC溢价跌至-40.20%的历史新低。
在马斯克批评加密货币的碳足迹后，加速了比特币修正情绪。来源：TradingView上的BTC/USD
独立研究公司DMMartinsresearch创始人丹尼尔·马丁斯强调，这种下跌表明华尔街对比特币相关投资的兴趣正在减弱，特别是在5月中旬加密货币成为马斯克反比特币推文的明显受害者之后，比特币的估值一度被腰斩。
Martins进一步指出，灰度报告的年化收益率比纳斯达克高500%，但其修正幅度也比2008年经济衰退时更糟——前者为82%，后者为17%。这使得灰度的比特币投资产品成为一种“超杠杆化的注”，并且伴随着较差的风险调整表现。
他还补充说："GBTC的波动率几乎是纳斯达克指数的9倍：145%VS17%。"
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灰度ETF将在2021年出现?
Martins的声明强调了GBTC溢价可能面临进一步下行的可能性，因为投资者正在比特币持续进行的价格调整中寻找更稳定的替代品。
此外，它与其他数字货币投资替代品的竞争，包括向机构投资者提供以更低费用持有真正加密货币资产的加密货币托管服务，进一步扩大了资本流入受限的风险。
ETF.com分析师SumitRoy写道，灰度基金向ETF的转型可能会结束其收取2%手续费的时代，因为它需要与由Bitwise、Vanguard、富达、芝加哥期权交易所和其他公司领导的ETF大军竞争。
“但是无论发生什么，GBTC都将成为一股力量，无论加密货币基金领域如何发展，GBTC都将继续存在。”他补充说。
然而，美国市场是否能在2021年获得比特币ETF，本身仍然是一个谜。英国《金融时报》本周早些时候报道称，由于美国证券交易委员会主席GaryGensler重申了对加密货币市场投资者保护的担忧，大多数ETF申请已被搁置。
芝加哥期权交易所全球上市主管劳拉?莫里森表示：“老实说，我预计我们所有的申报文件都将出现延迟。”
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