注：原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。
上周比特币经历了大幅波动，在备受期待的Coinbase直接上市之前，BTC价格一度创下了64717美元的历史新高，然而这是短暂的，到了周日，比特币在短时间内暴跌至52829美元低点，下跌幅度达到了-18%。
市场上不乏试图解释这种波动的叙述，例如“Coinbase上市不及预期”、“比特币全网算力骤降40%以上”以及“数十亿美元的杠杆清算”等。本周，我们将评估这些叙述背后的数据，并探讨新的可能由散户参与者主导比特币市场的加速趋势。
比特币算力暴跌
围绕周日抛售的一个主要说法是，由于全网算力的急剧下跌，市场受到了惊吓。据悉，这次算力暴跌开始于4月15日晚些时候，这是由于中国新疆地区停电和煤矿事故造成的，而该地区又是比特币挖矿的主要区域之一。
据悉，比特币平均区块间隔时间从15日晚些时候开始上升，两天后达到1300秒以上的峰值。此后，比特币全网算力开始恢复，平均区块间隔时间加快到1000秒。
萨尔瓦多：政府正在为陷入困境的比特币借贷公司制定恢复计划:金色财经报道，萨尔瓦多称：政府正在为陷入困境的比特币借贷公司制定恢复计划。[2022/8/22 12:40:56]
对比特币全网算力的影响，是从高点203.37EH/s下降到最低时的114.27EH/s，约有43.8%的算力突然离线，截至目前，比特币算力已恢复了33%，约为151.97EH/s。
需要注意的是，算力并不是明确已知的，而是根据当前的挖矿难度和观察到的区块间隔来进行估算等。考虑到区块之间存在自然差异，特别是在短时间段内，算力估计值在不同来源之间以及不同时间尺度上变化是很常见的。
4月20日更新内容：据了解这次事件的中国矿工进一步估计，该事件造成比特币全网算力下降20%-25%，这表明算力估计在短期内存在自然差异。
分析师：萨尔瓦多是一个非常适合比特币快速采用的国家:加密货币分析师Lark Davis发推称，萨尔瓦多70%的人口没有银行服务，但手机普及率为146%（是的，每人1.46部手机）而且他们依赖美元而不是自己的货币。这意味着它是一个非常适合比特币快速采用的国家。
此前消息，闪电网络钱包Zap创始人Jack Mallers在迈阿密举行的比特币2021会议上表示，萨尔瓦多正在制定一项法案以承认比特币的合法地位，Zap正在与该国总统Nayib Bukele合作实施一项计划。目前该法案还必须经过该国立法议会的审查。 但由于Bukele新进政党牢牢控制该机构，该法案被批准几乎已是定局。一旦获批，该法案可能会使萨尔瓦多成为第一个采用比特币标准的国家。随后，萨尔瓦多共和国总统Nayib Bukele将推特头像换成了激光眼图片。[2021/6/6 23:16:16]
大量杠杆遭遇清洗
动态 | 巴西证券委员会禁止提供比特币期权的外汇经纪商XM Global:巴西证券委员会（CVM）已禁止一家提供比特币（BTC）期权的外汇经纪商。9月25日，CVM通过市场和中介（SMI）关系主管发布了有关XM Global Limited违规行为的公开警告。CVM指出，XM无权在巴西经营或与居住在巴西的客户打交道。CVM下令立即暂停外汇或衍生产品领域的投资产品。如果不满足该条件，该公司每天将被罚款1000雷亚尔（239美元）。据报道，XM是一家主要的交易平台，但是巴西禁止外汇市场，并且没有公司被授权在该国出售此类期权。该公司于2017年开始交易比特币兑美元。（Cointelegraph Brasil）[2019/9/26]
按照比特币市场的惯例，在价格快速波动的过程中，过度的杠杆会被冲走，这周也不例外。很多交易员在上周增加了杠杆风险敞口，很可能是因为对Coinbase直接上市的预期，因此，杠杆清算的风险在系统中累积。
上周，随着比特币价格升至新高，各大衍生品交易所的未平仓合约也创下了274亿美元的历史新高值，而到了周日下午，约有49亿美元的期货合约遭到了清算，其中大部分发生在周日的抛售期间。
声音 | 比特币全球研究主管马特?霍根：比特币是“完全的泡沫”，95%的密码“将痛苦地死去”:霍根在他的博客上对彭博社的巴里·里萨兹说:“这是一次巨大的上涨和回落。”“完全是泡沫。”可以理解金融“泡沫”带有负面含义，但霍根表示，比特币泡沫引发了媒体对区块链和加密市场的浓厚兴趣。此外，不断飙升的加密货币价格为该行业吸引了大量人才，否则该行业可能不会为2017年引人注目的每日头条所吸引（CNN）[2019/2/6]
其中币安、BitMEX和OKex的多头清算达到了18.47亿美元的峰值，几乎是2月22日创下的清算高点的两倍。值得注意的是，比特币衍生品市场清算过度杠杆的速度非常快，整个清算事件是在一个小时的窗口内完成的。
永续合约的融资利率一度下跌至-0.017%负值，创下本轮牛市的新周期低点，而以前的期货融资利率重置为零或略为负的情况表明，杠杆已遭到大规模冲洗，这通常对随后几周的价格具有积极意义。
?GrayScale 将拆分旗下比特币信托基金股票:本周，比特币投资信托基金发起人灰度投资公司（GrayScale Investments）宣布将对已经发行并流通在外的股票按照 91 比 1 的比例进行拆分。该投资公司表示，股票拆分将于 1 月 26 日进行，届时股东将在其原有股票的基础上每股再获得 90 股。灰度比特币投资信托基金（OTCQX：GBTC）是一家以所持比特币价格为市值基础的投资基金。大多数投资信托持有固定数量的资产，然后投资者根据净资产价值（NAV）购买股份。[2018/1/22]
链上情绪概述
在链上数据方面，短期持币者SOPR指标也已重置到1.0以下，这是自1月份比特币暴跌至2.9万美元以来最显著的一次。这一指标跟踪链上币转移的盈利或亏损情况，在SOPR指标大于1.0时表明是盈利的，而小于1.0则说明是亏损状态，但其只考虑市场的新进入者。
由于短期持币者SOPR指标已低于1.0，这表明一些新的持币者在这次下跌过程中损失惨重。然而，较低的SOPR指标也表明，盈利的新持币者并没有被震出去，这表明市场是相对强势的。
与合约融资利率类似，重置SOPR指标在历史上对牛市中的价格具有积极意义。
而查看旧币之后，我们可以看到CDD指标和休眠指标本周都略有上升，但都保持在1月中旬以来建立的相对稳定的范围内。这两个指标都追踪了花费币的年龄，当旧币在区块链上移动时，这两个指标都会增加。这是一个值得关注的趋势，因为任何强劲的上行趋势都可能表明，较旧的币开始在更重要的基础上获利。
长期持币者SOPR指标讲述了一个类似的故事，并显示在整个3月和4月的过程中，旧币一直在实现利润。长期持币者SOPR指标的间歇性峰值表明，长期持币者实现了利润，这可以增加流动性供应，因为休眠的币在流通中被重新激活了。
然而，在上周末的抛售潮中，长期持币者并没有恐慌性抛售，而是选择持币观望。
因此，长期持币者SOPR指标也重新回到相对低点，上次出现在2月下旬比特币4.3万美元的底部位置。
与上周末抛售相关的一个潜在风险是，比特币价格跌至53500美元，这意味着比特币市值跌破10000亿美元。
随后比特币确实出现了强劲反弹，收于56163美元，这远高于53500美元这一临界点位置。这使得市场回到了一个强大的成交量集群中。截至目前，相当于流通供应量14.32%的BTC以高于53500美元的价格发生了移动。
而前几期的分析，讨论了这种链上交易量集群如何可能提供强有力的支撑，并有助于证明1万亿美元的估值是合理的。在这1万亿美元的支撑区，有118.9万BTC是在53500美元价格上方，但低于57000美元移动的，这相当于流通供应量的6.37%。
然而，如果市场情绪转为负面，这些币当中的一部分可能成为间接供应。因此，这一成交量概况，以及跟踪旧币消费行为的指标，是在市场调整期时需要密切关注的关键链上指标。
新市场参与者
本周，随着链上新地址的增长继续呈抛物线型上升，散户参与市场的趋势继续加速。我们将网络实体的增长定义为创建和销毁的独立地址集群的变化。
在2020年11月之前，比特币独立地址净增长相对稳定，从那以后，我们看到新的地址数呈现抛物线增长，本周初则创下了新的高点。
如果我们检查一下在链上创建的新UTXO的平均规模，我们就可以评估新进入者的“典型投资规模”。我们可以看到，在2020年后期的积累阶段，UTXO中值约为100万聪，相当于90美元至120美元。
随着比特币价格和实体净增长均向上发展，UTXO价值中值已降至30万至40万聪，但法币价值却增加至180美元至220美元，这表明BTC购买力大约增加了约600%。
最后，散户的投机似乎在上升，近期很多山寨币出现抢眼表现也证明了这一点。其中，币安是最受散户欢迎的交易场所之一，而在所有主要交易所当中，它的BTC流入量是最为明显的。
自比特币价格突破2万美元以来，币安持有的BTC余额一直在稳步增长，但在过去两周内有所加速，这表明散户投机活动有所增加。
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