截止4月1日下午，FIL单价已经突破200美金，已经涌入加密资产排行榜前十，根据CoinMarketCap显示Filecoin市值高达136.8亿美金。那么我们会思考FIL的价值多少？本篇我们会分享一些估值模型，下篇我们会针对模型进行估值FIL到底价值几何？
笔者借鉴的估值模型分别有：现金流贴现估值法、费雪方程式、梅特卡夫定律、网络价值交易量比、锁仓估值法。
数字贷款机构Toss Bank以21亿美元估值融资1.5亿美元:金色财经报道，知情人士表示，韩国数字贷款机构和新银行Toss Bank在2023年3月完成一轮1.53亿美元的融资，即将以21亿美元（2.7万亿韩元）的估值再融资1.54亿美元（2000亿韩元）。另外该公司已经计划将在年底再融资1.5亿美元。Toss Bank自2021年成立以来共融资超过12亿美元。
据消息人士透露，这笔1.54亿美元的新融资预计将在今年第三季度末完成，也就是9月份左右。该银行得益于与Viva Republica的合作，后者拥有约2600万用户和1500万月度活跃用户。Viva Republica提供一系列金融服务，如银行、转账、基于手机的股票交易、信用评分、P2P借贷等。[2023/8/3 16:16:40]
现金流贴现估值法
Odsy Network以2.5亿美元估值完成750万美元融资:5月11日消息，Layer 1 区块链 Odsy Network 以 2.5 亿美元估值完成 750 万美元融资，本轮融资由 Blockchange Ventures 领投，Rubik Ventures、Node Capital 和 FalconX 等公司参投。
Odsy 的去中心化钱包 (dWallets) 旨在通过 Odsy 网络上的“可转让签名机制”提供对不同 Web3 协议和平台的访问，并能够在几乎任何其他区块链上签署交易。[2023/5/11 14:58:08]
现金流贴现估值法是巴菲特推崇的，其内在价值是一个Token/公司的关键，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。
加密内容平台Collective Shift以1500万美元估值完成150万美元融资:1月17日消息，加密内容平台Collective Shift宣布以1500万美元估值完成150万美元融资，获得摩根大通支持的旧金山风投RNR Capital和墨尔本Smorgon家族办公室参投。Collective Shift主要提供加密教育服务，最近该公司与澳大利亚网球公开赛签署了一项协议，为球迷提供Web3培训服务，他们还计划利用新资金探索NFT项目，并与传统企业建立更多合作伙伴关系。[2023/1/17 11:17:11]
内在价值的定义很简单，它是一家区块链项目/企业在其余下的寿命中可以产生的现金流的折现值。在区块链世界，购买Token就是购买公司的未来现金流折现。
神鱼：DeFi估值/市值水分开始起来了:鱼池创始人神鱼在微博表示，感觉DeFi又活了，虽然APY没有起来，但是估值/市值水分开始起来了。[2020/11/20 21:30:08]
现金流贴现计算的大致过程，对未来三到五年的现金流进行预测，并且预测未来现金流的增长速度，最好是可加上通货膨胀的考虑，然后通过折现算法得到内在的价值。现金流贴现估值法等于息税前利润加折旧减去资本支出再减去营运资本增加，折现的概念就是把未来的钱折成现在的钱。而在区块链项目当中，需要把Token换成法币来进行核算。
以Filecoin为例，把Filecoin视为一家企业，而矿工视为其的合作伙伴。Filecoin未来3-5年的发展规模可以目前的增长率或者协议实验室规划的基线增长要求进行预估。而在此构建存储规模生态的过程中，矿工投资的行为可理解为Filecoin的营业收入。
如此一来则可通过Filecoin未来的营业收入和流通的Token可进行估值，称为现金流贴现估值法。
FIL单价=/流通的Token。
费雪方程式
Vitalik曾在博客中谈及使用费雪方程式为交易媒介类token估值的方法。对此，我们可借鉴费雪方程式来估值Filecoin的估值。
费雪方程：M?V=P?Q。M表示一定时期流通中货币的平均数量；V表示一定时期单位货币的平均周转次数即货币流通速度；P表示商品和劳务价格的加权平均数；Q表示商品和劳务的交易数量。
我们可把FIL看成Filecoin生态的唯一货币，M即是FIL流通货币数量，V代表换手率，P可视为在构建存储规模时的劳务价格，Q可视为规模增长率。
通过观察一定时期的数据以及预测未来一段规模的数据来进行计算=V=P?Q/M。
锁仓估值法
DeFi中进行基本估值的一种常用方法是，查看项目的TVL与其市值的关系。但是很多人认为TVL是一个可靠的指标，因为协议可以从其“锁仓价值”中产生的收益方面差异很大。
Filecoin与DeFi有很大的相似之处，因为Filecoin本身机制可视为PoS+PoW，如前置抵押和后置抵押都可视为一段时期内容的锁仓金额。这意味着矿工实际上愿意将自己的FIL锁定在协议中，在一定程度上信任它，以换取它所提供的任何效用。
Filecoin的挖矿收入即是DeFi的协议收入，等于支付给矿工参与者的总费用，可视为分红，那么FIL即是股票。
这样一来，我们可通过市盈率来计算出FIL一段时期的合理单价，P/E=代币价格/代币收入。
下篇，我们会展开其他模型分析，并代入运算作为参考。
PS：本篇文章仅做研究分析，不做投资建议。
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