本文来源：《21世纪经济报道》社论
比特币成为当下金融市场的焦点，自上周突破1万亿美元市值后，价格继续快速上涨。本周一，美国财政部长耶伦认为比特币是“极其低效”的货币交易方式，担忧可能被用于和其他形式的非法活动，导致比特币当日剧烈波动，一度曾下跌17%左右，但最终仍然收复大部分失地，不过周二再次出现大幅波动。
已经诞生10年多时间的比特币长期以来主要在数字圈流行，同时吸引了大量投机者和者。但是，今年以来，比特币开始受到金融市场关注，这种变化与美国的货币政策有关。
比特币不具有货币的基本特征，波动性大，没有合理估值，但因为可快捷交易，供给有限以及安全性，甚至也可以用于支付，导致很多人将其作为一种流动性好的投资品，因为一直上涨也具有了储存增值的价值，吸引了大量灰色或黑色资本介入，价格非常坚挺。
证券时报头版评论：数字货币应用中的商业机会可能不如市场预期高:证券时报头版评论文章称，数字人民币的试点范围可能会扩容，A股整个概念板块都沸腾了。数字货币的普及将惠及相关产业链，利好上市公司。但遗憾的是，大多数人都忽略了文件的细节，商务部通知明确指出，当前数字人民币的试点范围是深圳、成都、苏州、雄安新区四地以及未来的冬奥会场景。这些地方成熟之后，才会视情况扩大到其他地区。从现有能够看到的零星试点信息来看，未来数字人民币主要的应用场景应该集中在线上，而非线下。数字货币应用过程中带来的商业机会，很有可能没有市场预期的高。[2020/8/18]
由于美联储长期宽松政策以及去年应对疫情继续加码宽松的做法，导致超低利率环境下，大量资金寻找可保值资产，股市中的大型科技企业被海量资金追逐后已经泡沫化。目前，美国股市已经高度泡沫化，同时美国政府正在计划推出数万亿规模的刺激计划，导致资金失去方向，因为股价再继续上涨已经非常危险，但要找到新的资产进行配置也具有挑战性。
动态 | 证券时报头版评论：推动区块链技术和产业创新发展:10月28日，证券时报头版评论文章称，中共中央局日前就区块链技术发展现状和趋势进行集体学习，强调把区块链作为核心技术自主创新重要突破口，加快推动区块链技术和产业创新发展。从本次局学习内容看，对区块链的定调和认知有着很强的现实和战略意义。“全球主要国家都在加快布局区块链技术发展”的背景是全球科技竞争的加剧，中国要实现高质量发展必须通过经济和产业结构优化来推动，其中最重要的生产要素就是科技创新。[2019/10/28]
在这种背景下，大宗商品与比特币等进入金融投资者的视线，用来对冲美元风险。可以看出，比特币开始被金融市场所重视，是美国货币政策与金融体系失败的结果，投资者将比特币作为一种对冲货币风险的资产进行配置，体现美国金融体系的不稳定性升级。
声音 | 云栖科技评论：数字货币下沉 区块链上升:人民网研究院和阿里云研究中心发布的第96期云栖科技评论提到，随着数字货币下沉，市场普遍认识到，区块链作为一种数字互信机制，很可能将在几乎所有的行业起到支撑作用，毕竟现代商业社会的基础就是“（可信、可确认的）契约”，这意味着区块链的作用与现代商业社会的本质是有根本性联系的。与此同时，随着区块链在数字身份、智能合约、内容管理和分布式数据存储等多个领域逐渐落地，区块链已经展现出其催生应用创新的能力，很可能成为下一波技术创新浪潮的引领者，受到追捧理所当然。比特币、以太坊等数字货币下沉，区块链与“新数字货币”上升，相信会在2019年得到进一步的证实，在这背后，是现代商业社会和每一家企业对新一代信息技术本质价值的认可和善用。[2019/3/21]
公开道破这一点的是马斯克，他不仅支持了所谓的华尔街散户起义，还公开支持和投资了15亿美元的比特币，在科技创造者之外，他正在扮演金融秩序颠覆者角色。他在社交媒体上表示，“当法定货币的实际利率为负时，只有傻瓜才不会去看别处”，他认为“比特币几乎和法定货币一样是胡扯”，直接否定了当前美国的货币体系。
更为关键的是，华尔街给予了比特币认可。比如1月末桥水基金创始人瑞·达利欧在给客户的报告中，将比特币称为“一项绝妙的发明”，或可以满足人们对黄金替代品不断增长的需求。也就是说，此前市场看跌美元一般会通过看涨黄金进行对冲，现在比特币具有了黄金的对冲功能。随后，华尔街“新债王”JeffreyGundlach表示，随着太多流动性被注入市场，比特币可能是因此导致价格反弹的“刺激资产”，黄金则不像。因为目前比特币比黄金的市场表现更具有弹性，与美元指数具有更强的关系。
由于华尔街大佬们的背书，万事达、纽约梅隆银行、特斯拉等金融、科技巨头公司公开表达支持比特币相关交易服务，推动了比特币价格狂飙。全球首只比特币ETF也在多伦多交易所上市，看上去金融机构准备参与和开发比特币的投资功能。在这个背景下，耶伦的讲话造成了比特币价格的剧烈动荡，看多者认为这像是新进入的机构借此洗盘，而看空者早因为比特币10多年来持续上涨而消失。
比特币剧烈震荡是美国金融体系不稳定性日益升高的一个表现，作为一种比黄金敏感的“刺激资产”，比特币价格升得越高意味着美元流动性泛滥程度越高。事实上，美元流动性涌入比特币市场总比进入大宗商品市场对经济的危害小。对于中国而言，要警惕美元过度宽松产生的溢出效应，尤其是关注是否会引发全球通胀，目前石油、金属等大宗商品价格处于快速上升且波动的进程中，很容易带来输入性通胀因素，美国国债、美元指数等都可能出现波动，全球金融体系面临冲击。
此外，中国应该引以为戒，实施更加稳健的货币政策，避免廉价流动性涌入各种“刺激资产”，引发市场混乱，冲击实体经济，酿成金融风险。美国自2008年以来的宽松政策吹起了一个更大的泡沫，而且难以为继，这是当前时代最大的挑战之一。
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