APWine是一个可以将用户资产的「收益权」分离并代币化的新型去中心化金融协议，用户可以在无需关心底层资产的前提下，将未来某期限内的收益权提前卖掉。这可能会提供投机、利率交易市场、对冲、固定利率收益产品结构等很多场景的用途。
比如某用户预测未来1年市场可能会比较惨淡，那他就可以通过APWine将某类资产的储蓄利率的收益权提前卖给市场。然后，无论市场未来如何波动都和他没有关系，他已经提前获得了收益。其实项目名本身也很有意思，APWine是APY的谐音，Wine和Y读音类似。另一方面，选择Wine这个词也可能是因为红酒是需要「时间」发酵的，就像协议的利润收益也是需要付出时间成本的。
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APWine近日在主网推出了Beta测试版，用户可以通过质押Aave或Yearn这类借贷或资产管理协议中的生息代币，将未来某一段时间内的收益权进行代币化并出售。
APWine有啥用？
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举个例子，aDAI是用户将DAI抵押在Aave平台中的生息代币，其收益率是根据DAI在该市场的需求不断变化的。为了降低这个收益率的不确定性，用户就可以使用APWine将收益权剥离为独立的代币，然后进行交易或卖出。
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用户可以将aDAI存入APWine，铸造出一种名为FYT的凭证代币，代表aDAI资产未来X天的收益权。其中FYT是APWine系统内的特定术语：「未来收益权代币」。
然后用户就可以将FYT以市场价格卖出，锁定确定性的收益。X天到期后，用户就可以取回此前存入APWine的aDAI，这些aDAI的所对应的DAI数量应该等同于初期存入aDAI所对应的DAI数量。
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当然，用户也可能会因为各种原因想提前赎回抵押在APWine的aDAI，协议也提供了这样的机会，用户需要先买回对应数量的FYT代币，还需要支付一部分的罚款，然后才可以取回aDAI。目前测试阶段中，协议不会收取额外的罚款。
APWine还基于0x协议搭建了一个去中心化交易所，用户可以将收益权代币FYT在该市场内进行交易。该市场提供了限价单和市价单功能，所以用起来和普通交易所类似。
或许用户也可以将这些FYT放到基于自动做市商的去中心化交易所提供流动性，利用AMM进一步降低交易摩擦。无论用哪种方式，只要可以单独交易这些收益权，就可以促进收益权本身的定价。
APWine如何操作？
由于目前APWine的主网测试版中首期产品将于2月15日上线，所以截图部分来自于官方。以下以aDAI资产为例：
1.获得aDAI：用户可以先登录Aave网站，将DAI进行存款，换得生息代币aDAI，或通过别的方式交易获得aDAI。
2.充值aDAI：登录APWine，选择特定的资产和资金池，选择开始时间和持续时间。在这个期限内，aDAI将被锁定在APWine的智能合约中。同时用户将获得该资金池的FYT凭证代币。
3.提前赎回aDAI：当该资金池开启后，提前赎回aDAI就比较麻烦，用户需要将对应的FYT凭证返还并付出违约金，才可以提前取回aDAI。
4.交易FYT：用户可以在APWine交易所中，针对各种FYT进行交易。
5.到期赎回aDAI：用户可以在资金池到期后，取回aDAI。
APWine还有哪些想象空间？
APWine这类收益权分离的协议，提供了一种更丰富的DeFi金融衍生品，它本身具有交易价值，还可以作为DeFi乐高的积木，被组合成其他更为复杂的金融产品，比如利率互换市场、固定利率收益产品。
同类的DeFi协议还有Benchmark，他们设计了全新的AMM机制，引入了时间作为变量，因为这类资产的价格和时间相关。
另外，APWine其实还有协议原生代币APW，但暂未公开太多关于APW的细节。后续他们将推出流动性激励计划，也会发布APW的代币经济学设计。
不过受制于以太坊近期持续的高Gas问题，这类协议是否能高效运作，也依赖于以太坊本身。就连Uniswap的交易成本都要接近100美元的水平，其他更复杂的应用可能就远不止了。所以期待各种扩容方案可以快速推出，降低以太坊网络的压力，为新型的DeFi应用提供更低摩擦的沙盒实验场地。
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