12月18日，时隔三年比特币突破历史新高之际，CoinbaseGlobal官宣已向美国证券交易委员会提交上市申请，正式试水资本市场。
根据具体流程，S-1表格的注册声明草案将在SEC完成其审查流程后生效，一旦获得通过，Coinbase便将开启首次公开募股，正式登陆资本市场。
嘉楠耘智抢跑比特大陆，火币、OK曲线上市
还记得2019年11月21日晚，刷屏整个朋友圈的钱塘江灯光秀，作为国内第一家登陆纳斯达克的区块链公司，嘉楠耘智的上市可谓承载了业内相当大的期待。
虽然在上市首日便遭「破发」，后续也一直「跌跌不休」，但近来得益于行情回暖下矿机销售业绩的支撑，一扫颓靡局面，在美股的表现也颇为亮眼。
与此对比颇令人感到惋惜的，无疑就是比特大陆。作为全盛时期几乎碾压嘉楠耘智等友商的矿机行业龙头，它也曾被业内希冀首家破圈上市的区块链公司，预估值更是高达数百亿美元，但其上市之路可谓命途多舛。
Shardeum完成540万美元融资，估值达2.48亿美元:金色财经报道，WazirX联合创始人兼CEO Nischal Shetty创立的 Layer1区块链Shardeum已筹集540万美元的新战略资金。该公司打算利用此次融资来支持其生态系统，并准备在2023年底推出其主网。本轮融资的参与者包括Amber Group、Galxe、J17Capital、TRGC、Jsquare、Bware Labs、Tané Labs、Hyperithm Group和Luganodes。Shardeum 的一位代表表示，该公司的最新估值为2.48亿美元。[2023/7/8 22:24:51]
2018年一度冲击港股IPO失利后，2019年随着大环境的些许转暖，也曾传出谋求赴美上市，但稍纵即逝的布局传统资本市场的机会窗口，最终却被巨额亏损和公司内斗拖累。
比特大陆相比2018年取得高达30亿元人民币的利润，在2019年亏损了近4亿元人民币，且吴詹内斗也导致公司发展失焦，上市之路就此搁浅，最终让嘉楠耘智抢跑纳斯达克。
不过近日据传，詹克团与吴忌寒正式达成协议，其中也涉及到比特大陆重启上市的条款：
动态 | 区块链公司的公开上市股票可能未被正确估值:一些投资者更喜欢那些交易比特币的公司的股票，而不是参与加密货币衍生品市场的公司股票。其中包括来自Galaxy Digital和灰度投资（Grayscale ）等公司的股票，投资者甚至愿意支付溢价，以避免直接投资于加密货币资产。最近发表的一份报告强调，考虑到这些区块链公司的收入和盈利潜力，其公开上市的股票正在以不合理的价格交易。尽管去年的年收入为1.56亿美元，Galaxy Digital的股票(GLXY)目前的交易价格约为1.32美元。与竞争对手的股票估值相比，这显然被低估了。Galaxy Digital的市值为6900万美元，其市盈率也低得令人难以置信，仅为0.59，而区块链公司的平均市盈率约为13.9。此外，灰度比特币信托（GBTC）的交易价格溢价为20-30％，该公司还就被动投资策略收取额外的2％年费。据华尔街日报，灰度比特币信托的市盈率高达36.6，考虑到发行在外的数量和该公司的收益，其价格被高估了。在过去五年中，其与比特币的90天相关性约为83％，在过去两年中约为92％，因此该股票可能会随着时间的推移继续升值。（ambcrypto）[2020/2/26]
承诺2022年12月31日前完成美股合格上市，最低估值为55亿美金，且上市融资不低于5亿美金，如果无法完成可能需要向投资人回购并支付利息。
动态 | Polkadot深度研究报告：架构设想锚定痛点?对比同类项目估值过高:TokenGazer发布Polkadot深度研究报告：Polkadot 创始团队在区块链开发和运营上有着丰富的经验，对公链的局限和发展方向有着深刻的理解。基于此， Polkadot 的定位也非常明确，解决伸缩性和隔离性问题。Polkadot 采用异构多链的架构，解决该问题——平行链可以满足在期上构建应用的特定需求，中继链构建基础层对平行链进行协调。
Polkadot 在经济模型上的设计也相对合理。对验证人、提名人、收集人、钓鱼人的经济激励使得 Polkadot 的网络完全能够得到有效的维护。同时，该经济模型下 DOT 有较多的使用场景，包括跨链交易手续费的支付、平行连插槽租用抵押、验证者和提名者参共识机制时的抵押、去中心化治理中的选票等——多样性的用途能够对 DOT 形成较为稳定的价值支撑。但对比同类项目，Polkadot 12 亿美金的估值或存在一定的高估。[2019/8/16]
在矿机行业之外，不同于比特大陆、詹克团与吴忌寒等的IPO尝试，两家头部交易平台以「借壳」的方式在港股顺利实现了「曲线上市」：
动态 | Coinbase确认上市 估值80亿美元:10月26日，Coinbase证实该公司正在筹集5亿美元的首次公开募股，估值为80亿美元。CNBC主持人Ran NeuNer最终确认了过去24小时内一直在进行的新闻，他阐述了IPO的财务细分以及有关Coinbase此举的更多信息。首次公开募股将分两轮进行，包括优先股和普通股。据接近Coinbase的消息人士称，IPO预计将超过所有市场预测。[2018/10/26]
2019年9月10日，港股上市企业桐成控股发布公告称:董事会建议将公司英文名称更改为「HuobiTechnologyHoldingsLimited」,而将中文名称「桐成控股有限公司」更改为「火币科技控股有限公司」；
2019年11月28日，港股上市企业前进控股(股份代号:01499)发布公告称:董事会建议将该公司英文名称更改为「OKGTechnologyHoldingsLimited」，并将本公司中文名称由「前进控股集团有限公司」更改为「欧科云链控股有限公司」；
至此，火币和OK相继完成港股「借壳」，完成在港股的上市操作，即便官方论调中交易平台与上市公司之间并没有直接的关联。
公告 | 比特大陆已完成B轮融资 估值约为120亿美元:据财新报道，比特大陆已完成B轮融资，估值约为120亿美元。此轮投资人来头均不小，包括红杉中国，近年来集中投资TMT行业的美国对冲基金Coatue，以及新加坡国有的新兴市场投资基金EDBI。[2018/7/6]
不过，不同于比特大陆等矿机厂商硬件公司、芯片公司的身份加持，交易平台终究还属于灰色地带。
所以，随着监管愈加收紧，涉「Token」经营、商务活动的敏感度随之加大，对绝大部分业务和流量都倚重国内的火币和OK而言，借壳港股一方面可以剥离敏感，在国内以「链」的名义展开各项业务。
另一方面，将来一旦监管受限，还可退居香港，不至于手足无措。
由标的数据也可见，无论是火币借壳的原「桐城控股」，还是OK借壳的「前进控股」，从基本面、近年来表现、财务指标上来看，之前都是不折不扣的「垃圾股」——原主营业务式微、持续巨额亏损、市盈率奇高等等。
这些对于火币和OK无疑都是沉重的「负资产」，之所以甘于「花钱买吃亏」，更凸显了其对不确定性的焦虑和无奈。
Coinbase或许会打开加密行业的上市热潮
而国外似乎倒是另一番景色，「不上市，自己要做币圈的纳斯达克」，某交易平台大佬的豪言壮语声犹在耳，Coinbase这个业内举足轻重的交易平台却已然开启了登陆纳斯达克的征途。
即便Diginex已经打破行业空白，成为首家在纳斯达克上市的加密货币交易平台，但Coinbase的独特地位和影响力则决定了其此次IPO申请的成功与否，甚至会成为不亚于比特币ETF通过的行业盛事。
早期野蛮生长和后期一定体量后的再扩张并不完全一样，随着体量的增加，要想继续在行业内扩张并稳得头筹，获得传统资本市场的认可和加持会成为越来越关键的决定因素。
据传Coinbase也已选定高盛领导其即将进行的IPO，且市场对其的潜在估值为280亿美元。
而在12月22日FTX最新上线的CoinbasePre-IPO产品CBSE，报价如今在230美元左右，该产品追踪的是将Coinbase的市值除以2.5亿份额，以此计算价格Coinbase市值已达到575亿美元。
相较于嘉楠耘智等仅数亿美元量级的「小巨头」，Coinbase这个估值高达数百亿美元的庞然大物，其上市进程无疑会极大地吸引传统资本市场的关注，为整个行业带来更大的曝光与正向示范效应。
目前在Coinbase之外，就已经有其它的业内巨头也在布局上市：
*加密借代公司BlockFi的CEO普林斯在媒体上放话要在明年下半进行IPO。
*全球最大的区块链VC——数字货币集团，就是灰度的母公司，也被指在筹划上市估值均在数十亿美元以上。
「阳光灿烂的日子正好提前修屋顶，未雨绸缪做好万全准备」。
目前整个加密行业目前围绕矿机、挖矿、交易平台、资产托管等，已经形成了一个足够丰富和多样化的独立生态，正因如此，竞争也日趋专业化和白热化。
所以，对身在其中已经逐步成长起来的行业内头部企业而言，登陆传统资本市场无疑是获得「OldMoney」加持，开启全新发展助力的新选择，任谁都不会袖手旁观。
尤其是Coinbase先行示范的鼓舞之后，加密行业的上市潮可能会随之而来。
2020年机构之年——加密行业的另类大年
2020年即将收尾，回顾今年整个行业，如同比特币从「3.12」的3800美元到如今的24000美元一样，也几乎是经历了一个先抑后扬的历程。
尤其是年底前的这几个月，在灰度等「老牌巨鲸「的动作之外，加密行业更是加速突破其他传统障碍，各个新入场玩家的动作让人眼花缭乱：
*标普、道琼斯宣布将于2021年推出加密货币指数服务；
*美国麻省人寿保险公司将加密货币加入投资组合；
*星展银行成为全球首家支持数字货币交易平台的传统大型银行；
*芝商所宣布打算从2021年2月8日开始推出以太坊期货，新合约将以现金结算，目前正在等待监管审查；
*加拿大财富管理公司CIFinancial完成了7200万美元的比特币基金IPO，吸引了包括机构、个人投资者、高净值投资者和财务顾问在内的众多支持者的兴趣，并将在多伦多证券交易平台开始以美元和加元交易；
如此种种，都在逐步强化今年「机构大年」的烙印。
可能年初都还只是把希望寄托在「减半能否给行业带来，新一轮的行情和发展机遇」的我们，无论如何也不曾想到，今年的圈内热点最终竟会集中在「圈外机构」身上，以至于几乎「喧宾夺主」。
回顾比特币和加密行业这一路走来的历程和初心，今年反差似乎格外明显，尤其是伴随着近两个月向历史高点的冲锋中，「灰度」等传统金融机构甚至一度被描绘成了「救世主」的角色。
比特币作在金融海啸中诞生的一叶扁舟，对传统金融世界而言本应是生来即带有原罪的全新变革，如今却更像是传统机构眼中值得配置的「另类资产」，终究难逃「同化」的宿命。
当然，从积极程度上讲，传统机构的入场布局无疑会使加密行业，进一步合法化和正规化，尤其伴随着近半年来行情的显著回温。
最近行业内的投融资频次明显增加，这也将进一步规范和助力加密初创企业的进一步壮大，让加密巨头们越来越像真正的「巨头」。
与互联网行业对比，区块链目前还是一个极为早期的行业，未来究竟能否诞生像谷歌、苹果这样的软硬件层面巨头值得期待，也是我们的机遇所在。
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